說起可轉換公司債，一般散戶一定覺得是某種神祕而又熟悉的商品。說熟悉是因為我們常在報章雜誌上看到某某公司發行可轉債的公告，神祕感則是因為很少人在交易可轉債，交易量不大又得每張十萬元起跳，被稱為是大戶的玩具。違約率低＋風險低那麼可轉債為什麼會風險與報酬不對等呢？顧名思義可轉債就是「可以轉換成股票的債券」，因為可轉債畢竟還是債，借了必須還錢，到期公司最少要用票面一百元買回，所以無論本尊股票怎麼暴跌，只要公司還要經營下去，到期就必須償還本金。可轉債的買賣交易方式與一般股票完全相同，只是在股票代碼的後面會加上一個數字來區分股票與可轉債，比如億光第五次可轉換公司債，就是在代碼「2393」後面加上一個「５」，以「23935」來表示第「五」次發行的可轉換公司債。而台灣的可轉債違約率相當低，最近一次違約是在六年前歌林可轉債，以每年平均大約八十～一百檔來說，違約率低於一％，所以我們知道可轉債是風險非常低的投資標的。然而我卻在低風險的情況下在短短一周之內大賺超過百萬，因為我買進三六○張的億光可轉債(23935)，在發行後的第二周就由一○三．三五元上漲至一○七．四五元，當周的帳面獲利就超過一二○萬元，以平均成本一○一．五元計算更是有二一四．二萬元的獲利，風險與獲利可說完全不對等。跳脫「可轉債＝套利」迷思而目前又可藉由可轉債選擇權交易(CBAS)降低所支付的本金，所以我買進三六○張一○一．五元的可轉債，原本需要三千五百餘萬，但我實際只支付了二四五萬八二五○元，詳見我的CBAS交易對帳單(見附表)。所以我能單周賺兩百萬並不是因為具備預測股價的能力，而是利用了可轉債低風險的特性，並加以槓桿化罷了。要用可轉債賺大錢就必須跳脫「可轉債＝套利」的窠臼，台灣散戶普遍缺乏可轉債的知識，使得成交量長期低迷，不過只要深入了解，就能輕鬆愉快地以債券的風險享受股票的報酬。
