之前市場焦點在歐盟是否調降利率，讓歐洲的貨幣市場能夠更寬鬆，上周歐洲央行調降指標再融資利率、邊際貸款利率，甚至在隔夜存款利率由零降到負的○．一％，使歐洲正式進入負利率的市場環境。同時貨幣的寬鬆也帶動歐洲三大股市向上創高，其中德國更已經突破萬點關卡，創下歷史新高，另外英國倫敦股市也僅差不到百點就創下歷史新高。由此可以看到在歐洲央行寬鬆貨幣政策後，熱錢再次湧入資本市場，仔細觀察德國十年期債市的殖利率開始走揚，代表有部分資金自債市抽離，進入股市，這也是推升股市其中一股力量。當然除了資金源源不絕的供應之外，能夠推升歐洲股市向上的原因還是在這個月大陸公布的ＰＭＩ數據呈現向上走揚態勢，也讓歐洲經濟體吃下定心丸。再回到本欄觀察的指標美元指數來看，先前曾提過在八○．五的關卡站上後將會對美股造成不小壓力，尤其在歐元區祭出負利率的寬鬆政策之後，就歐元與美元的關係來說，應該會刺激美元指數噴出大漲，在公布後卻沒有看到美元指數的強勢表態，反而出現利多不漲的現象，也因此在美股才能持續看到指數創高的表現。而近來美國十年期公債殖利率開始向上彈升，但就技術面來看仍未過末跌段高點，約在二．六五％附近，因此仍算是跌深的技術性反彈，也就是說有部分債市資金撤離，進入股市，才能讓美股有動能續創高點。目前美股的經濟數據都開始呈現明顯好轉，尤其在初次申領失業救濟金人數持續維持低檔情況下，代表就業市場開始逐漸回到正確方向，且預計在非農就業人口持續增加情況下，將有效帶動失業率下降到六．三％水準，也反映出美國經濟復甦力道正逐漸加溫中，接下來聯準會如何反應將會是影響市場的主要觀察重點。
