圖片來源：ChatGPT製圖
全球 AI 投資全面由雲端向邊緣端(Edge AI)及實體世界(Physical AI)瘋狂擴散，工業電腦全球龍頭研華(2395)正式迎來歷史性的營運爆發期。受惠於 6 月單月營收寫下首度破百億元的驚天紀錄，加上第二季與上半年業績同步創下歷史新高，研華於 7 月 8 日盤中強勢點火，股價直接跳空鎖死在 546 元漲停板，一舉改寫歷史新高紀錄。理周投研部指出，市場已完全將研華從傳統工業電腦廠，重新定價為邊緣 AI 軟硬整合平台王者；在接單出貨比(B/B Ratio)創下歷史新高、三大法人全面吸籌的共振下，多頭主升段全面開啟。
法人表示，研華公告的 6 月營收高達 101.23 億元，年增率繳出恐怖的 73.39%(月增 30.89%)，不僅寫下單月歷史新高，更帶動第二季營收衝上 261.26 億元(季增 28.2%、年增 46.5%)，上半年累計營收逼近 465.12 億元，全面刷新歷史紀錄。在此之前，研華 2025 年全年已繳出 EPS 12.25 元的高基期成績，並豪氣配發 11.2 元的高額股利；2026 年第一季更展現淡季不淡的實力，單季稅後淨利年增 22%，EPS 達 3.85 元創下單季新高。法人強調，研華首季整體 B/B Ratio 狂飆至 1.77，其中北美區域更高達 2.37，訂單能見度極高，是撐起第二季營收大井噴的最強基本面底氣。
法人指出，研華的核心轉型在於確立了以「Edge Computing & AI-Powered WISE Solutions」為核心的長期成長策略。在 6 月的各事業群表現中，嵌入式運算與周邊系統(EIoT)年增率高達 104%，顯示工廠自動化、智慧醫療及機器人等實體場域對邊緣 AI 的升級需求正進入實質拉貨期。此外，公司推出全新的 WISE-Edge Developer Architecture(WEDA)平台，成功將代理型 AI 工具整合至邊緣端，進一步深化全球邊緣 AI 生態系鏈結，鞏固其無法撼動的龍頭護城河。雖然財務長陳清熙直言目前仍面臨原物料成本波動與供應鏈緊俏挑戰，但高毛利產品的放量與龍頭轉嫁能力，有助於將毛利率穩固在 39% 上下的高水準。
理周投研部表示，以今日漲停價 546 元計算，研華近四季累計 EPS 12.94 元，所對應的本益比已達 42.21 倍，每股淨值 52.40 元對應的本淨比達 10.41 倍，估值已步入歷史高位區，容錯率相對降低。不過，研華具備大型權值股的籌碼穩定度，近 5 個交易日三大法人合計買超 1,879 張(外資主買 1,665 張)，且融資餘額僅 1,728 張，屬於極為健康的「法人鎖籌碼、散戶無槓桿」結構。
圖片來源：CMoney 研華 (2395) K線圖
