▲圖片來源：安聯官網
中東局勢干擾市場情緒，科技股承壓震盪。根據EPFR統計，截至2026年7月29日止近一周（7月23日至7月29日），全球股票型基金資金流向顯示，美國股票基金再度翻轉為淨流入、並以304.4億美元居各類市場之冠；其次為全球新興市場股票基金20.62 億美元。
安聯投信表示，過去一周市場消息紛雜，美伊戰事狀況反覆，油價也隨之上上下下，通膨擔憂持續無法緩解，美國長債殖利率升高。美國聯準會及英國央行維持利率不變、未升息，美國科技巨頭儘管財報表現良好，多數主要科技公司對下半年展望依然樂觀，但擴大資本支出讓市場擔憂AI投資能否回收，市場亦持續擔憂AI及相關類股評價，壓抑部分科技股走勢。
針對近期市場表現，(00402A) 安聯美國科技領航主動式 ETF 基金（本基金之配息來源可能為收益平準金）經理人洪華珍表示，8月市場焦點有望從7月間劇烈震盪與月底反彈，逐步轉向檢視AI資本支出成效與總經數據表現。其中，部分重量級科技股財報仍是市場所關心的焦點，搭配非農就業、CPI、核心PCE等關鍵數據以及傑克森洞央行年會，預期將持續牽動投資氛圍與信心。
洪華珍表示，今年以來市場持續上調AI產業鏈企業獲利預估，其中半導體及半導體設備產業2026年獲利成長預估已由3月的64%大幅上修至117%，顯示AI投資需求仍持續推升產業成長動能。近期科技股回檔後，2026年半導體及半導體設備產業預估本益比已降至19.6倍，位於過去20年區間相對低檔，也低於S&P 500指數的21.2倍，評價面壓力已明顯緩解。
觀察近期美股財報季，洪華珍表示，市場焦點仍集中於大型雲端服務供應商（CSP）對AI基礎建設的投資力道。根據相關研究預估，美國主要CSP業者2026年資本支出將達8,340億美元、年增92%，2027年更進一步擴大至1.21兆美元，年增率仍高達45%，反映AI基礎建設需求依舊強勁。
洪華珍表示，雖然市場擔憂部分CSP業者自由現金流（FCF）短期轉弱，但背後反映的其實是企業提前建置算力以因應需求成長。隨著資料中心陸續完成建置並開始交付服務，積壓訂單有望逐步轉化為營收與獲利，進一步帶動未來現金流回升。
展望後市，洪華珍表示，市場關注焦點將逐漸從AI資本支出規模轉向投資效益驗證。未來真正具備競爭優勢的企業，將是能夠將AI基礎建設、模型能力與終端應用有效整合，形成自我強化生態系的平台型企業。例如，企業是否有包括晶片、大型語言模型及搜尋引擎等龐大應用平台，具備完整AI生態系優勢，其未來投資價值將取決於市場對其AI投資轉化能力的認可程度。
在台股部分，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，近期市場波動主要反映市場對美國聯準會利率政策是否走向緊縮的擔憂；其次是市場持續去槓桿、估值修正；但就擔憂利率政策走向，其實過去一段時間市場已在陸續消化，真正牽動市場情緒的是聯準會新任主席華許發出模稜兩可訊息，市場對利率走向感到困惑所致。
蕭惠中表示，隨著聯準會日前維持利率不變，緩解市場擔憂，加上聯準會最關注的通膨指標在 6 月降溫，市場關注重心逐步由貨幣政策轉向企業獲利與AI投資趨勢驗證。美國重要科技龍頭交出優於預期的成績單後，AI產業前景再度受到市場肯定，帶動全球科技股與半導體族群同步走揚，也激勵亞洲股市風險偏好回升。
展望後市，蕭惠中表示，現階段市場焦點有望由聯準會利率政策逐步轉向企業獲利與AI投資趨勢驗證。從近期科技龍頭持續擴大AI相關資本支出來看，AI產業發展已逐步由概念驅動轉向基礎建設投資階段，不論是半導體、伺服器、記憶體或高速傳輸等核心供應鏈，均可望受惠於需求持續擴張。短線上可觀察外資空單變化。
(00984A)安聯台灣高息成長主動式ETF基金(本基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息)經理人廖本隆表示，2026年下半年台股仍具中長期成長機會，但市場環境已逐漸改變。過去主要由AI題材及高殖利率概念帶動的資金行情，未來將更重視企業獲利能力、現金流品質及股利政策的可持續性。
廖本隆表示，隨著除權息旺季進入後半段，現金股利回流仍有助支撐市場資金面，但投資人關注的焦點已不再僅是殖利率高低，而是企業是否具備穩健獲利與持續發放股利的能力。
廖本隆指出，目前AI、半導體、高效能運算（HPC）仍是台股中長期最重要的成長主軸，但市場開始重新檢視AI投資效益、企業獲利落地進度以及評價合理性，因此未來選股的重要性將大幅提高。
(00993A)安聯台灣主動式ETF基金（本基金之配息來源可能為收益平準金）經理人施政廷認為，台股多頭架構尚未改變，但指數已累積相當漲幅，未來行情將由過去全面上漲轉為產業輪動與個股分化；另一方面，下半年台股仍有企業獲利成長作為支撐，但市場已從題材驅動進入獲利驗證階段。未來投資勝負關鍵將從有沒有AI轉向AI能否轉化為獲利。在高評價環境下，選股的重要性將高於選市。
股票型基金資金流向
