十一月二十二日，人行無預警調降貸款利率及存款基準利率，當天在歐洲的歐台期及摩根台指期不約而同都出現噴出行情，也帶動道瓊電子盤出現大漲，到底台股有什麼類股能受惠？中國無預警地在十一月二十二日下午宣布全面調降人民幣貸款和存款基準利率，分別把一年期貸款基準利率調降○‧四％來到五‧六％；存款基準利率調降○‧二五％到二‧七五％。而這次無預警地調降主要是中國政府為因應近期經濟成長持續下滑，消費面疲軟所採行的政策，包括在通膨增加速度緩慢、工業生產指數下滑，各大一線城市都面臨固定投資金額下滑的危機，同時在現在金融結構調整期中所面臨的融資難、融資貴等問題都還有待改善，所以中國才決定透過降息，調降融資成本。
降息不貶值，顯見經濟底部翻揚當然降息首先將會影響到的就是人民幣的匯價，從今年四月以來中國就已經開始透過短、中、長期的貨幣寬鬆政策，包括：SLF(常備借貸)、MLF(中期借貸)以及SLO(短期流動性調節工具)等向中國國內釋出資金，並且同時期面臨的是美元持續轉強，但就到目前為止來觀察，人民幣反倒是從今年四月底開始一路走升，換句話說，中國人行並不會因為實施寬鬆政策而放手犧牲人民幣的購買力，因此可以看到目前人民幣並未因此而趨貶，這就是中國經濟體開始出現底部翻揚現象的最主要原因。其中降息最主要直接影響的產業就是房地產，過去由於中央政府長期「嚴打房」的宏觀調控政策，房市明顯出現下滑現象，樓市價格雖然下降，卻對大陸總體經濟面已經造成了負面影響，房市降溫不僅影響內需下降，甚至有可能讓地方政府財政斷炊，為了避免矯枉過正，中央打房政策也開始適度鬆綁，最顯著的例子就是各地的房地產限購令開始放寬，甚至出現可能全面取消的傳聞，政策的鬆綁再次活絡了中國沉寂已久的房地產市場，緊接而來的就是地產開發商的投資開發利多。因此近日不難注意到，在中國股市，與房地產相關的個股股價表現逐漸活躍起來，對應到海峽另一端的台灣股市相關概念股，因為這波大陸房市加溫題材而可能受惠的，包括介入中國房地產開發甚深的F-鼎固(2923)，以及提供大樓電梯設備的永大(1507)。中概受惠族群出線近期表現值得期待的中概相關族群，除了受到大陸房市限購解禁激勵的個股外，還有同時兼具大陸內需建設概念股與國際原物料報價持續走揚的雙利多加持股，其中連動密切的廠商有華新(1605)、燁輝(2023)、中鴻(2014)以及國喬(1312)等。
中國雖地大物博，但城鄉發展不平衡一直是未解的難題，因此中央對於內地市鎮的發展，以及地方經濟的平衡頗為重視，大陸交通運輸部指出，下半年的交通固定資產投資規模將逾兆元人民幣，對鐵、公、水路等交通運輸基礎建設的需求仍然存在，光靠這股境內公共建設源源不絕的內需動能，就替鋼鐵相關材料的需求加分不少，尤其歷經產能調整政策後，市場供需關係改變，又適逢國際原物料報價長期看漲，在對岸深耕多年的台廠也應該能夠趕上大陸中央落實經濟「穩增長」目標的熱潮，在營收上有所表現。在這波中國人行調降利率的行情中，法人預估在台股中受惠族群將有增加的趨勢，包括在塑化類股、水泥以及租賃業等都有機會受惠，其中根據歷史經驗來看，在塑化類股中最有機會受惠的就是SM族群，包括華夏(1305)、國喬、台苯(1310)、東聯(1710)、中纖(1718)以及聯成(1713)等，這些個股分別在中國人行於二○一二年六月宣布降息後，出現一波大漲走勢，其主要原因就是搭上房地產景氣走揚，帶動SM需求上升所導致。SM與房地產為正相關這波中國解除房地產限令後，再加上降息期盼以低資金成本能夠再一次帶動房地產景氣回升，並且同時加碼擴大內需經濟建設投資，期待能夠讓房地產回復元氣，如此各地方政府資金面壓力也都可望減輕(地方政府資金來源為來自房地產業的稅金)，因此在房地產相關的原物料部份也就可望水漲船高，最主要的受惠原物料就是塑化中的SM需求。而中國SM需求中約有四○％的比例來自於EPS(聚苯乙烯)，這個材料是用來做房屋牆壁建材，具有保溫耐久的特性，EPS的需求更是與房地產景氣呈現高度正相關，而房地產景氣優劣與否的觀察指標就在房屋新開工面積指數的增減，今年前九個月的房屋新開工面積為年減九‧三％，因此造成SM相關類股的需求與獲利大幅度下滑，再加上目前據法人預估二○一五年下半年之前都將呈現供給面吃緊的狀況，所以人行本次的降息有機會帶動中國房市回溫，那麼接下來明顯受惠的族群，將落在SM族群上。
降息同時內需經濟受惠這波中國持續寬鬆其真正的目的，就是透過政府帶頭投資來引導民間企業投入建設，加上中國人民銀行對於匯率的穩定操作，維持貨幣寬鬆，不犧牲人民購買力。其中基礎建設受惠最明顯的就是在水泥類股，過去幾年由於中國大陸開始淘汰落後產能的產業，加上環保意識抬頭，水泥業受到壓抑之後，竟意外地回到市場上基本供需常軌中，所以這次在人行寬鬆的政策中，由於房地產景氣回溫的刺激之下，水泥業將有機會為產業帶來正面激勵。至於在人民幣相關的內需購買力的部份，當然主要會偏重在零售通路類股，如：潤泰全(2915)、潤泰新(9945)以及全家(5903)等，而在百貨的部份也可以持續留意F-大洋(5907)的第四季營收是否能夠受惠農曆年前消費旺季帶動而成長受惠，在食品相關的包材類股下月的營運也將有機會回溫，因此在統一實(9907)、宏全(9939)、大華(9905)甚至在F-鮮活(1256)也都可以持續留意，未來再加上兩胎新政策所帶來的人口紅利，F-淘帝(2929)及南六(6504)都是相關可以注意的題材。整體而言，中國人行降息所帶來的不僅是刺激基礎建設，帶動內需經濟起飛，同時在人行匯率管控得當的情況下，人民消費力道仍然得以維持。在未來大盤盤勢出現震盪的時候，跟隨著國際資金擇優介入，有機會在未來行情中勝出！
