多空是股市必然的循環。國際股市自二○○八年底金融海嘯觸底後出現反彈，已經走了六年以上多頭。其中，美國聯準會的貨幣寬鬆(ＱＥ)確實把美國的經濟給救起來了。然而，美國已經在二○一四年結束ＱＥ，市場認為聯準會最快將在今(二○一五)年下半年升息，但目前國際股市已經出現不平靜的徵兆。首先，油價大跌看似對全球景氣有利，但因為美國的頁岩油開採公司向銀行借了數千億美元以上貸款，一旦油價持續低檔，這些頁岩油公司因為持續虧損，有可能會倒閉，而呆帳就由銀行團買單，嚴重者將會造成下一波金融危機。此外，產油大國俄羅斯也深受油價大跌拖累，去年第四季出現股匯債三挫的情況。由於俄羅斯向法國等歐美銀行也借了很多錢，一旦俄羅斯宣布暫緩償還國債，有可能會重演一九九八年俄羅斯貨幣危機。另外，希臘一月二十五日的大選若由「反撙節」派獲勝，希臘可能會脫離歐元區，以上都是國際股市的不定時炸彈。股市永遠是領先指標。雖然聯準會最快今年下半年才會升息，但資金提早從股市抽離轉向銀行的趨勢有可能提早出現。且目前台股和美股都在相對高的位置，後續再大漲空間相當有限。此外，今年台股的可扣抵稅率減半折抵會影響投資人參與除權息的意願，同時所得稅率最高級距由四○％上調至四五％，都可能使資金外流。因此若台股上漲，但成交量不足一千億，此時不但不要追，反而可以趁反彈時賣出一月或二月的買權，履約價則可以考慮九五○○點或九六○○點。成交後若權利金上漲三○～四○％就必須考慮停損。台股已在相對高檔位置，短線或許還可能上漲，但空間不大，短線操作為宜。相反的，若上漲之後成交量未擴大至常態性的一千億以上，建議以賣出買權(Sell Call)為應對策略。
