展望二○一五年全球股市依舊蓬勃，但缺乏基本面支撐而潛藏風險，投資人在進行資產配置時不敢放手一搏。花旗投顧表示，今年全球市場表現分歧，第一季仍將延續，並維持「強者恆強」的局面。放眼全球市場，無論在國際、區域、單一國家或在匯率上，表現大相逕庭，國際間，美國S&P 500指數鹹魚翻生，逐漸拉開與MSCI新興市場指數的差距；區域中，歐洲德國DAX指數與歷經崩盤的塞浦路斯股市表現天差地別；金磚四國中俄羅斯股匯大跌、中國上證指數反向高漲；匯率上，摒除走強美元，人民幣長期走升趨勢也反映出澳幣的持續修正。面對「強者恆強」局勢，花旗投顧提醒，強勢市場短線仍有操作空間，走弱市場價格亦相對便宜，但投資人還需注意其中的潛在風險。例如強勢市場缺乏基本面支持，隨時可能修正；而原物料價格雖不斷走弱，中國鋼鐵產業獲利也因產量持續擴張，使澳洲原物料市場和澳幣匯率也面臨進一步衝擊風險。美股持續多頭 留意下修風險美國市場持續上演多頭行情，投資人都在問：「美股還有沒有追高空間？」「什麼商品能獲利又安全？」花旗投顧負責人王進彰指出，從美股年度本益比來看，相較於二○○○年的三四％至二○一○年的一二三．七％，二○一四年美股一八．八％的本益比短線看來並不貴；但長線(十年盈餘平均本益比)而言，二○一四年長期本益比二六．八％則高出二○一○年的一三．三％兩倍，顯示美股長線並不便宜。目前美股景氣循環已達六十五個月的上漲，遠高於過去平均五八．四個月的上漲時間；同時，美股的淨利潤率也來到歷史高點，投資人須格外留意美股潛藏的修正風險。除了美國面臨下修風險，包含歐元區、英國在內已開發國家遲遲無法在實質成長率、失業率及產出缺口上達到升息標準，以及全球經濟難解的高負債問題，都為全球經濟成長投下變數。針對投資商品的股票報酬率來選擇，王進彰建議，股利成長型股票績效表現為九．六％，不僅優於所有股票平均績效七．三％，相較所有配股股票(八．八％)、股利不成長型股票(七．四％)、股利減少型股票(負○．五％)及不配股利型股票(一．七％)等，更是獨領風騷。股利型股票不僅長期表現普遍優於通膨數字，具抗通膨效果，加上油價、通膨雙雙維持低檔，投資人可考量自身風險承受能力，以股利型股票參與美股行情。歐洲及日本市場則因貨幣寬鬆政策大力推行，帶出一波由央行締造的資金行情。花旗投顧提醒，歐洲、日本股市成長缺乏基本面支撐，並不能以「景氣復甦」的概念來解讀，建議投資人稍安勿躁，或可在評估自身風險承受度後，考慮透過高收益債方式布局。貨幣看好美元、人民幣而在貨幣市場，美元及人民幣相對穩健，王進彰指出，對亞洲投資人而言，同時持有台幣、美元、人民幣除可享穩定配息，還可平衡匯率波動，創造穩定的投資組合，有意長期配置外幣的投資人可在評估匯率波動及自身風險承受度後，建立貨幣部位。
