除了少數落後國家，通貨緊縮的陰影幾乎籠罩全球，這是有史以來前所未見之事。儘管外行人憑直覺而擁抱物價下跌，但百年來經濟學家面對的最恐怖夢魘，就是通貨緊縮；因為只要物價全面下跌，而多數人預期物價還會持續往下，則購買者都會設法拖延購買時間，而從中占到便宜。只是占這個小便宜會吃大虧：一旦購買者普遍縮手，或減少購買，倉庫裡的存貨就會快速堆積。賣方會迅速察覺其中蹊蹺，開始減產，或降價促銷；存貨持續堆積，就進一步裁員、關閉生產線、停產乃至關廠。於是失業上升、薪資降低、購買力縮減，產品進一步滯銷、價格進一步滑落，通縮的過程乃愈演愈烈，社會即淪入一場無休無止的衰退乃至經濟蕭條的夢魘之中。古典學派經濟學家對此束手無策，而被凱因斯丟到書架上。但自以為找到萬靈丹的凱因斯學派，在日本「失落的二十年」之中，用盡手段一樣無功而返，為通貨緊縮更增添了可怖的色彩。當歐洲、中國大陸、台灣等也先後步上日本的後塵，各國對通縮開始有些疑慮時，學者專家出來解圍，宣稱物價全面下跌，主要來自國際商品價格不斷滑落，乃屬良性，不必大驚小怪。但回頭看看上述通縮的發展過程，無一字提到物價下跌的成因。儘管一九二九年經濟大恐慌是經濟萎縮、有效需求減少所引發；但一九九○年代日本及台、星等國的通縮，則肇因於大陸的世界工廠廉價勞工的出口品價格太低，其良性的成因所造成的日本經濟沉淪，一點也不可愛。事實上，今日國際商品價格下跌，一方面來自二○○八年金融海嘯後，歐洲全面採取撙節政策，大力壓抑有效需求；一方面則因中國大陸關閉世界工廠，又於二○○九年過度擴張產能造成鋼鐵等產業產能嚴重過剩，而對原物料的有效需求大減。此二者皆與經濟大恐慌相同。經歷大恐慌及日本失落的年代，切莫自我安慰而重蹈覆轍。
