
市場對於聯準會會議紀錄的解讀,是至少在六月底前不會輕啟升息循環,然而聯準會主席葉倫(Janet Yellen)卻在上周五的演說中明確表示,今年之聯準會必將啟動升息,以避免經濟過熱,此番言論不僅讓美元指數出現強彈走勢,也為美元自三月中以來的跌勢正式劃下句點。美元的轉強影響到的就是壓抑美國股市的表現,如此一來美元是否又會重啟另一波多頭走勢?美國公債殖利率成觀察指標若按聯準會所表明的立場,美國公債殖利率是否開始回檔便成關鍵。從去年十月底量化寬鬆結束之後,公債殖利率就開始明顯下滑,房貸殖利率更出現明顯下降,消費者的實質可支配所得增加,消費力道增強推升經濟表現,「升息」也就成為理所當然的結論。因此從現在開始美元指數的止跌回升,是否會讓公債利率下滑,便成為可先行預判經濟數據好壞的標準之一,換言之,可以持續留意美元指數與公債殖利率的關係。美元指數牽一髮而動全身,相對美元的強勢造成歐元弱勢,加上歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)維持住量化寬鬆的力道,讓歐盟公布的經濟數據出現明顯回升,更進一步推升股市向上回到高點附近,先前因為希臘債務違約的協商問題所帶來的影響,似乎已變得雲淡風輕。歐美股債 恐怖平衡總歸來說,全球目前看似安穩的狀態,可以用恐怖平衡來形容,無論在美元、歐元或是在股市、債市之間,都達到巧妙的制衡,其主要原因在於全球熱錢使然;就算美國開始收傘,短線也許會反映在緊縮效應,但就長期而言,其反映的是美國QE之後所帶來的正面成效,而這不是各國所期待的結果嗎?


