企業整併風潮不斷，無論是侵略性或是策略性的併購，以大吃小或以小併小已經成為一種常態，投資人可以配合整併風潮，站上最有利的浪頭。根據台灣併購與私募協會、資誠聯合會計事務所聯合發表的《二○一五海外併購白皮書》統計，去年全球併購金額超過二．六兆美元，創下近五年新高，亞洲主要國家包括中國、日本、新加坡、南韓皆透過併購尋求新的成長動能與市場機會，交易金額分別達五六九億美元、五一五億美元、四十四億美元和五十五億美元。至於台灣企業過去一年海外併購金額為一五．六億美元，雖較前幾年提高，但遠不及其他亞洲國家。企業併購如今已成為一種常態，尤其是在面對紅色供應鏈來襲之後，中國製造業將擺脫過去的進口依賴，無論是ＩＣ設計、晶圓代工、面板等等，自上、中、下游等完整供應鏈皆受到國家的大力扶植，未來先進產業將高度國產化。反觀台廠如台積電(2330)與大立光(3008)等產業龍頭企業，在經濟規模以及關鍵技術上雖然仍勝對岸一籌，受影響程度較小，但若企業在技術上無法握有利基點，並且沒有大廠的策略聯盟扶持，或者無法轉型其他產業領域，在紅色供應鏈的巨大生產規模威脅下，台廠將因成本條件而逐漸失去競爭力，甚至最後可能被迫退出市場。因此，為了尋找生路，企業仍不得不思考併購或被併購的選擇。藉由併購積極轉型 進入下一個世代鴻海(2317)雖在代工業龍頭地位已無人能撼動，但也無再高度發展的空間，所以鴻海轉而積極透過併購方式，涉足其他產業領域，尋求持續的成長動能。在鴻海入主樺漢(6414)後，已跨足機器人及自動化設備等工業電腦領域，並藉由樺漢積極擴大併購規模以強化垂直整合。另外，鴻海在電動車布局完善，從電池、電機、電子控制、驅動器、汽車模具及線束等領域皆有接觸，也在二○一四年底入股中國和諧汽車，意欲大力發展電動車產業。而在電子商務市場規模快速起飛的同時，鴻海亦想於電子商務領域拿下一席之地，富士康旗下「富連網」已著手購入飛虎樂購，為未來的電子商務平台進行整合。擁有深厚代工經驗積累，加上擁有數萬個專利技術的鴻海，作為業界翹楚的企業龍頭，將在快速併購的腳步下，逐漸朝向下一個新世代邁進。台達電(2308)併購挪威電源廠Eltek股權並已提前順利完成收購，五月將開始加計Eltek營收，短期將可直接貢獻營收及獲利，長期而言，藉由整合Eltek在資料中心、電信與工業應用電源解決方案的資源，能進一步提升其相關領域的競爭力。由於台達電與Eltek的客戶、市場較少重疊，且雙方都在巴西、東莞設有工廠，未來可以聯合採購、製造、降低成本，並帶來營運規模擴大的效益。近期台達電受到第一季表現不佳的影響之下，股價出現修正，但第一季營運應為全年谷底，未來營運可望恢復動能，逐季走升。
併購效益 醫藥、金融成長潛力大藥品在上市多年後，大多面臨產品價格下滑和市場競爭的問題，因此各藥廠除了新品開發之外，亦將積極進行併購，以保持一定規模的成長。F-康聯(4144)：近年陸續投資多家醫藥通路、檢測、醫材等生技公司，通路包括同澤、國禎、全原，今年起併購效益將陸續顯現。由於康聯積極進行區域型併購，增加銷售藥品種類及通路覆蓋率，自二○一二年起每年併購一間區域型藥廠企業，近三年來陸續併購了黑龍江同澤藥業、安徽國禎藥業，以及海南全原藥業，至今年為止，這些併購公司已占康聯營收四○％以上，也藉此降低了產品「代丁」獲利逐漸下滑所帶來的衝擊，以及ＣＦＤＡ審藥證速度及各省招標進度緩慢所導致的成長壓力。換句話說，併購的綜效將使康聯營收維持明顯成長動能。由於中國在亞洲金融市場有著舉足輕重的地位，各家銀行業者無不爭相競食這塊大餅，但台灣過去礙於法規以及規模過小，使得本土金融業者只能望著大餅乾瞪眼。有鑑於近年來法規逐漸鬆綁，登陸的限制也較為寬鬆，兩岸金融業的併購亦如火如荼展開，將有利於台灣本土金融業的海外布局。中信金(2891)：併台壽保後，除了看好台壽保併入後續的銀行、壽險互補綜效外，以去年底台壽保獲利貢獻計算，將可直接增加中信壽險今年的獲利動能，因此預期台灣人壽的併購案將可發揮綜合效果，並且強化中信壽險的長期獲利能力。另一方面，中信金以一一六億元，併購中國的中信銀行旗下「中信銀行國際」全數股權，直接拿下大陸子行。中信銀在大陸過去僅有上海、廣州兩處分行，此次併購將就地升格為擁有五間分行的子行，據點擴及北京、深圳，對未來中國的龐大金融市場需求已搶下先機。私募引進策略聯盟私募也是另一種合併方式，而私募股權融資就是企業通過出讓一部分股權，以獲得私募股權投資的一種融資手段。融通資金是私募的其中一個目的，另一目的則是透過出讓股權，尋求擁有技術或通路，或其他目的之策略性投資人進行策略聯盟。藉由私募引進策略投資人，一來募資方可藉由相互持股導入先進技術製程或不同客戶層，二來策略性投資人可補足自身不足之產能及需求，故將創造出「一加一大於二」的效果。陽程(3498)：自動化設備研發、設計及製造廠，前年切入鴻海自動化設備供應鏈後，因鴻海致力於製程無人化，在自動化製程持續領先同業，市場目前已傳出陽程私募對象將引進鴻海。鴻海為iPhone最大的代工廠，受惠於iPhone 6熱賣，人力需求增加，加上iPhone 6S接單比例可能超出市場想像，亦將增加產線人力需求。鴻海將規劃未來三年流水作業線之七成產出比重，由自動化設備所取代，並藉由雲端技術打造智慧工廠。中國工資上漲已成為趨勢，自動化設備需求也隨之快速提升，未來陽程若引進鴻海為私募對象，有代工業龍頭的加持下，預料將在產業趨勢浪頭取得領先地位。工業電腦業務性質是以「少量多樣」為主，近年隨著物聯網的需求逐漸放大，多數工業電腦公司未來可能面臨外包產能不足的問題。國內大型組裝廠商雖有生產能力，但過去在工業電腦領域卻少有著墨，因此工業電腦與ＯＤＭ組裝廠商強化合作，將有生產、業務互補的效果。磐儀(3594)：日前引進策略性投資夥伴，私募不超過六百萬股普通股，對象為緯創(3231)及子公司鼎創有限公司，將共持有磐儀一○．六九％。磐儀透過私募讓緯創入股後，將能發揮出互補的效果；由於緯創的全球品牌效益，將可讓磐儀接觸到不同於傳統ＩＰＣ的客戶群，預期將帶動磐儀未來營運動能。
