美國股市近期以來受到兩大不確定性因素影響：一、聯準會的利率會議結果以及其會議紀錄中對於升息的任何用字遣詞。二、希臘債務問題到目前為止，仍然沒有明確的結論。然而就目前而言，影響美國股市出現劇烈震盪的主要原因，還是在聯準會對於今年升息的時程是早或晚，若是以美元指數所反映出的市場心態來觀察，目前美元指數維持在弱勢格局，亦即市場並不預期聯準會將在短期之內升息。美股劇烈震盪 將成常態矛盾的是，另外一項反映利率預期的十年期公債殖利率，卻是反映未來聯準會即將升息的預期。由於美元指數反映的是不到一年的未來，可能升息的腳步是緩慢的；至於長債殖利率反映的則是未來五年內，美國將進入升息循環之中。目前看來，美股指數進入劇烈震盪將是未來半年的常態。歐洲的公債殖利率近期看來也出現快速上揚的走勢，以德債為例，目前的利率水準已經回到一個百分點附近，幾乎抵消了今年歐洲央行實施量化寬鬆的效用。簡單地說，當歐洲仍然在實施寬鬆政策的同時，利率水準應該會至少維持在低利率，才能讓政策持續刺激景氣。所以，如果利率仍維持在此高檔水準，歐盟的第一波量化寬鬆便正式宣告失效，未來幾個月若依舊如是，則歐洲經濟數據將再次轉差。二％通膨成指標總體來說，歐美市場未來對於個別經濟數據的反應，仍然會持續讓股價指數出現震盪，關鍵得看通膨指數(ＣＰＩ)能否出現讓各國景氣進入溫和成長的二％來決定，至於這二％則將由市場需求是否能夠回溫來決定。就目前看來，美國今年在需求面的表現將弱於去年同期，升息？再說吧！
