上周最重要的國際大事，不外乎就是聯準會的利率決策會議，注目焦點全都在聯準會是否會宣布升息，抑或是將時程延後。市場雖然早在會前就已經約略猜測到不會升息，卻仍然對於升息的預期先行做出反應，讓美股指數在利率決策會議之前就先出現大幅震盪。這次在確認延後升息後，同時聯準會把升息腳步放緩，市場已把時間點向後延到第三季，加上市場公布ＣＰＩ數據還是持續偏低，帶動美股出現較為明顯的反彈行情。不過，這些都還只是短暫現象，接下來還是得追蹤經濟數據表現，待年底升息確認前，恐怕美股都會持續震盪不已。美國經濟面臨「流動性陷阱」當前美國經濟體所面臨的最大挑戰，不外乎就是陷入「流動性陷阱」之中。流動性陷阱乃當利率低到不能再低時，就算再寬鬆的貨幣政策，都無法達到刺激景氣復甦的窘境。由於現在的聯準會並沒有利率政策，可以作為真正影響貨幣寬鬆與否的工具，更不用說其原本計畫透過「菲利普曲線」(Phillips Curve)中失業率與通膨的關係，試圖降低失業率達到促成通膨的目的。雖然六月份的費城製造業指數開始出現明顯上揚，代表下半年的需求將出現改善，但究竟是短暫影響或是長期改善仍得持續留意，畢竟需求才是推升景氣回升的主要關鍵。歐盟延後希臘債務問題，讓短線歐股出現大漲的慶祝行情，不過，短多中長空的架構不變，只要希債問題一天未徹底解決，五到六個月後同樣事情將會再次發生。另外，歐洲到目前為止無論就股市指數還是匯率觀察，實施的歐盟量化寬鬆早就已被預期效應抵銷，若筆者推論正確，接下來歐盟的經濟數據好轉程度將開始減緩，趨近於美國現狀，歐盟若要看到更明顯的寬鬆效果，加碼寬鬆將會是歐洲央行的下個重要決策。
