全球股市在貨幣寬鬆環境下來到今年相對高檔區，如果沒有更新鮮的利多，投資人又要陷入矛盾。目前全球屏息以待，就等美股表態。十月全球股市整體而言表現不差，型態上又以美國最強，創四年來單月最大漲幅。仔細想想，年底前又有什麼利多支持全球股市繼續演出資產膨脹的戲碼，除了維持不升息的現狀以外，似乎又想不出其他新鮮的理由。技術面美股、歐股都面臨前波高檔區壓力，有時停看聽也是一種策略。基本面數據不好怕影響投資信心，數據太好又怕美國聯準會找不到不升息的理由，是目前市場矛盾的心態。十月二十九日聯準會決定維持利率不變，主要是就業增速減緩，通膨率又低於聯準會二％的目標。不過，聯準會聲明中仍表示，下次會議上會考慮是否適合升息。此話一出引發當日十年期國庫券、三十年長期公債期貨重挫，很顯然市場已反映出升息機率又拉高了。我們認為這並不是一件壞事，以美國這麼有效率的市場，肯定會把所有的預期因素反映在市場，屆時邊際效應將開始遞減，如果股市到目前為止沒事，那就是好事。美國商務部公布第三季ＧＤＰ初值，由第二季的三．九％放緩至一．五％，低於市場預期，個人消費支出初值由第二季的三．六％降至三．二％，低於市場預期，企業投資成長也大幅減少，降至二．一％。以上這些利空從反向思考的角度，都可視為利多，就當作市場的壓力測試。十一月六日美國將公布十月非農就業人數與失業率，是否會成為升息的臨門一腳，成為市場焦點。由於美國八至九月新增非農就業人數低於預期，由原先逾二十萬人下降至不足十五萬人，引發市場擔憂美國就業市場的成長將逐步轉弱，導致消費支出動能減緩，才讓聯準會十月決策會議不升息。美國升息與否，十一月六日的就業數據將成為關鍵。
