記憶體族群才剛從股災低點展開反攻，威剛（3260）卻突然丟出一顆震撼彈。
威剛11月9日才宣布，董事會決議自11月10日至2027年1月8日買回6,000張庫藏股，買回價格區間213.5元至532.2元，占已發行股份約1.68%，若全部以價格上限買進，最高約需31.93億元；沒想到不到一天，11月10日上午8時58分、距離台股開盤只剩2分鐘，公司突然發布重大訊息宣布「取消買回庫藏股」。
市場第一個疑問自然是：威剛是不是反悔了？甚至連公司自己都不敢買自己的股票？
答案恐怕不是。
威剛這一次比較精準的說法不是「不想買」，而是目前依法不能買。
威剛公告指出，取消庫藏股主要受到「中華民國證券商業同業公會承銷商會員輔導發行公司募集與發行有價證券自律規則」第4-12條限制。依現行規定，承銷商輔導公司辦理募集與發行有價證券時，必須要求發行公司承諾，自申報日起至有價證券掛牌後三個月內，不得買回自家股份。威剛目前有無擔保普通公司債募資案件尚處於相關限制期間，因此原訂11月10日啟動的庫藏股計畫，在法規上根本無法執行。
換句話說，取消庫藏股本身不能解讀為威剛突然看壞公司前景。
甚至從前一天的董事會決議來看，公司原本確實已正式通過買回6,000張股票，目的為轉讓予員工，並設定213.5元至532.2元的買回區間。威剛近五年也曾兩度實施庫藏股，2025年買回7,763張，2026年5月至7月則實際買回2,197張。
真正值得投資人注意的，反而是另一件事：為什麼11月9日董事會才通過，隔天開盤前才發現不能買？
第4-12條並不是11月10日突然出現的新規定，因此這次事件比較可能讓市場質疑的，不是管理層對公司有沒有信心，而是董事會、財務部門、法遵與承銷券商之間，在募資期間的法規確認是否足夠完整。
對一家市值龐大、正在辦理資本市場籌資的公司而言，庫藏股重大訊息發布不到一天便撤回，多少會造成市場對公司治理流程的疑慮。這也是11月10日股價即使一度大漲，最後仍遭遇明顯賣壓的重要心理因素之一。
威剛2026年前三季EPS已達101.47元，第三季單季EPS 38.69元，前三季稅後淨利約336億元，各項獲利指標都站上歷史高檔；公司先前也表示，AI伺服器與資料中心需求持續排擠傳統DRAM、NAND Flash產能，使記憶體供應結構維持緊俏。
10月營收又達170.6億元，月增8.5%、年增282.3%，累計前10月營收1,343.7億元。也就是說，威剛目前真正的問題不是營運突然惡化，而是股價與市場信心在大盤重挫後快速修正。
從技術線圖來看，這一點更加明顯。
威剛11月10日以317元開出，一度衝至323元，但最低又殺到300.5元，終場收304.5元，幾乎回到平盤附近。成交量8,628張，高於5日均量7,874張與20日均量6,441張，呈現明顯的「爆量開高走低」。
目前5日線約305.3元，威剛收盤剛好貼近5日線，但10日線仍在325.7元、20日線336.32元，60日線更高達377.33元，代表中期均線結構仍然偏空。
因此短線真正重要的不是「庫藏股消失後會不會立刻崩盤」，而是300元能否守住，以及後續能否重新站回325至336元的10日、20日均線壓力區。
若300元失守，前波股災低點270元就可能重新成為市場測試的位置；反過來，如果未來能夠帶量站上336元，才比較有資格談中期底部逐漸形成。
同為記憶體族群的群聯（8299），走勢就提供了一個很有意思的對照。
群聯日前宣布最高投入45.6億元、買回2,000張庫藏股，價格區間1,680至2,280元，執行長潘健成更直接表示，希望透過庫藏股向市場展現對公司未來營運的信心。群聯第三季EPS達138元、創歷史新高，前三季EPS更達325.49元。
11月10日群聯收在1,675元，上漲25元，已由11月初1,405元低點反彈約19%。技術面上，股價已重新站上5日線1,619元，但10日線仍在1,768元、20日線1,839.75元，因此目前同樣只能定位為「跌深反彈」，還不能確認中期空頭結構完全扭轉。
不過群聯當日成交量7,145張，明顯高於5日均量4,515張與20日均量3,200張，加上目前股價已來到庫藏股買回區間下限1,680元附近，使1,600至1,680元成為短線重要觀察區；若後續突破1,768元，再挑戰1,840元附近，反彈結構才有機會進一步升級。
因此，威剛與群聯目前最大的差異，並不是「一家公司有信心、一家公司沒有信心」，而是群聯目前可以執行庫藏股，威剛受到募資規定限制，暫時不能執行。
威剛這次取消庫藏股真正的利空，是原本市場期待出現的6,000張潛在買盤突然消失，加上公告反覆造成短期信心折損；但把這件事直接解讀為「公司管理層認為300元太貴，所以不敢買」，目前沒有足夠證據支持。
接下來真正值得觀察的是，威剛公司債完成掛牌、相關三個月限制期結束後，董事會是否重新提出庫藏股計畫。
如果限制解除後，威剛再次宣布買回股票，那麼這次事件就幾乎可以確認只是法規問題；反之，如果屆時遲遲沒有重新啟動，市場才有理由重新檢視管理層對股價與未來景氣的真實態度。
所以這次威剛不是「不買了」。
更精準的答案應該是：現在不能買。
但市場真正要問的下一題是——等到可以買的那一天，威剛還會不會真的掏錢買？
▲威剛日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
