四月底、五月初的台股，開始出現第一波較大的跌勢，四月二十八日、二十九日及五月三日，僅僅三天的時間，指數跌掉三百多點。這樣的跌勢，背後說明兩件事，一是外資自年初以來的熱錢潮，已因日本央行未擴大貨幣寬鬆(ＱＥ)的規劃而出現轉變。過去一月漲到三月的台股，正是因為日本央行實施負利率而導致全球熱錢到處流竄，但隨著日央未再次擴大ＱＥ，熱錢已出現開始回流甚至避險的情況，日圓最近三天的時間，從一一一．八兌一美元漲到一○五．八兌一美元，三天升值將近六個百分點，可說是急速升值。日圓的升值為避險動作，也連帶影響台股的熱錢動能，台股可說是成也熱錢、敗也熱錢。二是電子股的疲弱，三月中下旬開始，很多電子股出現修正的走勢，其中雙鴻(3324)股價自高點八十五元以上跌到現在五十七元，跌掉三三％，匯鑽科(8431)自一○五元以上跌到現在六十四元，跌掉近四○％。猶記得四月初筆者還在提醒大家資金布局至少要七成在非電子股，主要考量的是電子股的匯損問題，現在回過頭來看，方向正確。而接下來更重要的在於跌深反彈後的減碼動作，看看台積電(2330)，最近三天股價自一五八元跌到一四七元，這樣的跌勢除了熱錢的撤出之外，也說明了半導體的景氣問題，技術面跌破季線與頸線形成頭部，這都不是好現象。我自四月十九日星期二在節目上公開賣股票後，到四月二十二日已空手，現在則是空單在手，接下來隨著指數因急跌而反彈後，會再採取加碼避險的動作，因為現在月線下彎為短壓，季線上揚構成指數有反彈的機會，但再過兩個星期，季線扣抵將來到八三○○點以上，屆時指數若仍然處於疲弱不振，則月、季線將形成死亡交叉，因此手中有多單的投資朋友，反彈必須減碼，積極的投資朋友，反彈採取避險。
