全球股市走到當下猶如過河卒子，雖然有些前景不明，但在負利率債券充斥之下，資金似乎也別無他路，目前為止，印鈔好像真能解決一切難題。年初至今，市場曾經認為的黑天鵝，好像也都被漂白了，誤會一場。日前英國央行(BoE)決策會議祭出多帖寬鬆猛藥，包括收購一百億英鎊企業債，並加碼購買六百億英鎊公債，促使英鎊企業債殖利率觸抵歷史低點。根據美銀美林指數，英鎊企業債平均殖利率在英國央行政策宣布後，下滑來到歷史新低二．二五％。自六月二十三日英國公投決定脫歐至今，英鎊企業債殖利率已下跌八十二個基點，今年以來下滑一二四個基點。因市場對英國央行降息存有預期心理，讓投資人湧入英國債券資產，將英鎊企業債價格推上新高。英鎊企業債今年以來的報酬率已達一四．五％，遠優於歐元企業債的五．九％和美國企業債的八．三％。雖然不知經濟刺激的效果如何(我們姑且認為經濟增長的問題解決了)，只是又創造了新問題。據英國年金保護基金(Pension Protection Fund)數據顯示，七月的年金基金虧損又擴大二四二億英鎊，自五月底以來赤字累計到一一四○億英鎊，單單這兩年的虧損金額就高達三一四八億英鎊。英國年金赤字持續惡化，累計已達四○八○億英鎊創新高紀錄，主要原因當然要歸咎於英國公投脫歐後，英國公債殖利率暴跌所致，英國央行七年來首度降息並量化寬鬆，且示意不排除年內基準利率再調降的可能，可預期的，期貨利率恐怕還將震盪走低好長一段時日，只要公債殖利率持續走低，英國年金赤字將雪上加霜。在此預期心理之下，消費信心能不受影響嗎？若消費緊縮，經濟會不受影響嗎？似乎又回到原點了。
