航太起飛 5G通信加速發展57805' />
近期香港股市持續不振，恆生指數與國企指數截稿前(十二月二十八日)呈現盤跌之慣性仍未扭轉。大陸滬深兩市稍微抗跌，但仍處橫向築底階段，二十日均線下壓角度仍陡，壓抑了市場信心，需要時間調整。不過，市場休養生息沉澱調整並非壞事，反而容易降低優質企業的買入成本。保監會撥亂反正是短空長多本波修正起因於保監會出手「規範」保險資金的投資亂象，這是長治久安的必要之惡，有利於資本市場之長期發展，值得稱慶。近年來大陸保險資金收購Ａ股上市公司蔚為風潮，包括恒大加碼萬科、陽光保險買進伊利、安邦保險入股中國建築等。每次險資的介入，都造成股價的劇烈波動，甚至對部分上市公司的治理構成影響。主管機關對部分保險業者收購資產和交易行為的擔憂加重。另外，新的償付能力監管規則要求，現有大陸保險業要加強風險管控，並提高資金緩衝。過去幾個月，出現部分保險公司惡意入股上市公司及炒短線的行徑，逼得中國保監會加強審查，才導致十二月起，暫停恒大人壽保險委託股票投資業務，也暫停另一家壽險業的萬能險業務。日前中國保監會副主席梁濤已撂下重話，絕不將保險業辦成富豪俱樂部、絕不使保險成為少數投機者短期聚斂財富的工具、絕不允許保險公司成內部控制人的融資平台。可預見未來，中國保監會將嚴格核發新許可證，藉此降低部分業者的激進經營和投資行為帶來業界風險。投資人倒不必擔憂，撥亂反正是短空長多。房市與貨幣政策 二○一七年影響變數根據中國這一次的中央經濟工作會議，有幾個大的方向，包含了審慎的貨幣政策、主動積極的財政政策、人民幣匯率將更具彈性但基本上維持穩定、進行更多的國營企業改革，以及供給策改革的持續進行等。其中影響庶民層面較廣的政策是強調對「資產泡沫」的控制，可想而知是指房地產行業，官方主要目的是控制房市的投機活動。在中國持續進行房市調控之下，房市投資成長也從前期的一二．五％大幅下降至二．五％，房屋開工率則從二二．七％下降至四．九％。十一月全國住房調查涵蓋的七十個主要城市當中，五十五個城市的房價呈現上漲，較十月的六十二個城市降低，有十一個城市的房價在該月呈現下跌，十月則只有七個城市。目前房市趨緩現象可能只是剛開始，預估二○一七上半年，房市投資與交易很有可能進入負成長。這是否會導致資金面「棄房入股」，還是會因名目財富縮水而消費緊縮，仍需要一段時間觀察。為了達成抑制房市泡沫、阻止資本外流以及去槓桿化等目標，政策制定者將更為重視財務槓桿的控制，貨幣政策「審慎穩定」將勝於寬鬆。不過，財政政策倒是樂觀以待，中國式的「計畫型經濟」正與時間賽跑，目標是GDP為二○一○年的兩倍，官方必定積極以對，照表操課。
總體經濟改善 增強陸股支撐力道中國經濟成長重要指標的「克強指數」再傳佳音，根據發改委數據顯示，十一月全國鐵路貨運量三．○四九億噸，年增一三．九％，為連續第四個月增長，累計前十一個月全國鐵路運量三十．二億噸，年減一．八％(逐月縮小)。貨運回暖的原因主要是煤炭、鋼鐵等運輸量增加，顯示出中國經濟回穩的跡象。用電量方面，中國國家能源局數據顯示，十一月全社會用電量五○七二億千瓦時，年增七％，雖與十月持平，但其中工業用電增速有所加快。貸款發放量方面，中國人民銀行數據顯示，十一月新增人民幣貸款七九四六億元，優於市場預期，也優於前值的六五一三億元，其中，企業中長期貸款增加二○一八億元，較十月份增加兩倍，顯示出企業融資需求大增。「克強指數」的三大指標全部朝正面發展。若再加上日前公布的十一月官方製造業、服務業採購經理人指數(PMI)雙雙升至逾兩年高位，經濟回穩可以期待。中國國家統計局日前公布的十一月工業企業利潤年成長達一四．五％，較十月大幅攀升，增幅為今(二○一六)年以來第二高，工業企業利潤和收入雙雙回升，企業經營明顯改善。累計前十一個月的全國規模以上工業企業利潤總額為六．○三兆元人民幣，較去年同期增加九．四％。中國十一月份工業企業利潤增速加快的主要原因，包括工業生產、銷售增長同步加快，價格漲幅也明顯擴大。整體企業獲利改善將增強股市的支撐力道。
走向航太強國 鼓勵民間投資中國股市是個特殊的資本市場，政府掌握龐大資源，政策也高程度影響企業的發展。日前國務院發布了《2016中國的航太》白皮書，首度提出走向航太強國的目標，預計二○二○年發射首個火星探測器。並提出發展商業航太，鼓勵民間投資。其中，衛星通訊廣播系統將導向行業和市場應用，保障公益需求，並且鼓勵民間和社會力量進入航太產業投資。據中新社統計，二○一五年全球航太經濟總量達到三三五○億美元，商業航太活動占據其中七六％的比率。未來航太發展的重大工程和亮點將通過市場化、商業化、企業化運作的方式，完善高軌通信衛星和低軌移動通信衛星，與地面移動光纖系統進行天地互聯互通，建設覆蓋全球的資訊網路系統。建成以後，將在全球任何地點沒有通信傳輸障礙，既能夠做到即時的互聯互通，而且真正按照通信行業5G發展的方向與之同步。5G通信關聯企業方面，量子通信的光迅科技(002281)、科華恒盛(002335)、中興通訊(000063)；5G高頻段頻譜分配的通宇通訊(002792)和武漢凡穀(002194)；LTE-V2X建議關注大唐電信(600198)、合眾思壯(002383）；移動運算關注網宿科技(300017)。
