聯準會主席被提名人鮑爾(Jerome Powell)，明年將接替葉倫出任Fed的大當家，日前在參議院進行任命聽證會時，針對有關利率走向方面，鮑爾表示，預估利率會進一步調升，資產負債表則會緩步縮減。Fed在葉倫當家時期已四度升息，其中今年升了兩次，市場預料十二月將再升息一碼，Fed並預測，二○一八年估計至少還會再升息三次。由於利率牽動著股市與債市兩大市場，控制得不好，金融市場將翻天覆地，尤其債市極具效率與領先性，不得不仔細觀察。影響二○一八年債市有如下關鍵因素，首先是美國稅改可能在今年底過關，市場預估稅改將使美國未來十年財政赤字增加約一．五兆美元，或每年增加一千五百億美元，以去年的六千餘億元赤字對比，未來將增加二五％以上。依此推估，二○一八年美國公債供給量可能增加一千五百億美元，而聯準會明年預計會縮表四千億美元，表示明年美國會需要市場投資人多買一千五百億的公債達五千五百億美元公債，如果要吸引全球更多投資者購買美債，美國公債殖利率就必須上升或是讓美元貶值。由於通膨持續低迷，美債殖利率二○一八年可能僅小幅上升至二．八％，因此美國公債價格更便宜的原因可能來自美元的貶值，這也符合川普的期待。第二個因素則是全球景氣，根據OECD發布最新全球經濟展望報告預測，明年全球經濟將成長三．七％，可望創下自二○一○年以來八年新高，原因是美國與歐元區經濟成長預測優於先前預期。所以，債市殖利率走高是確立的，至於利率上升的角度，就看全球主要市場通膨概況。投資人在二○一八年需要常態性追蹤十年期美債殖利率，如果超過二．八％就是預期之外了，肯定有其他變數出現，股市的風險偏好有可能大幅改變，就需小心應對了。
