人民幣兌美元匯價已貶至一年來最低點，且無跡象顯示中國央行會進場阻止，歐元兌美元匯價今年來也持續走貶。美國總統川普日前指控中國和歐盟操縱匯率，市場警覺全球貿易戰即將轉為貨幣戰。而美中之間若打破當前全球金融秩序，從股價、油價到新興市場資產都將受到戰火牽連。川普指控中、歐操縱匯率，美元反升為貶，可見一斑。曾獲諾貝爾經濟學獎，哥倫比亞大學經濟學家史提格里茲(Joseph Stiglitz)指出，為抗衡美國關稅措施，匯率是中國可使用的眾多武器之一。鑑往知來，二○一五年九月，因為陸股崩跌、人行意外讓人民幣貶值、中國大量消耗外匯存底，美國聯準會(Fed)延後發動升息循環。目前，中國所發行的美元債券規模已達五千億美元，是二○○八年金融危機發生前的二十倍，且未來幾年將有大量美元計價債券到期，很可能成為Fed決策的關鍵變數。未來，全球央行決策基調也將由美國或中國決定，取決於貿易衝突情勢的緊張程度，除了中國之外，川普也對歐盟等國進口商品加徵關稅，將促使這些國家反擊，對全球經濟帶來新的變數，貿易衝突如果升級，將為未來兩三年的全球經濟帶來巨大危險。
