中國Ａ股苦盡甘來62242' />
十一長假前陸股出現一波明顯的反彈走勢，上證綜指由低檔反彈了六．六九％，代表大型藍籌股的上證A50指數由低檔反彈了九．九％，本波的反彈明顯由大型股領軍。觀察十一長假中的港股曾出現明顯拉回，顯然假期過後的陸股有拉回測底的壓力。由經濟基本面的角度而言，陸股也暫時還沒有波段大漲的條件。日前大陸國家統計局和財新傳媒公布的九月份中國製造業採購經理指數(PMI)分別為五○．八和五十，呈現雙降走勢，尤其財新製造業PMI不僅降至五十的榮枯線，更創下十六個月來新低，顯示在中美貿易摩擦不斷升溫下，製造業概況有進一步惡化的傾向。景氣擴張明顯放緩 股市築底時間拉長由於財新的調查對象偏向中小型製造業廠商，而財新九月份PMI遠低於預期的五○．五，且為連續第四個月下降，代表中小企業面對環境壓力的抵抗力相對較弱。從製造業PMI分項指數來看，九月新增出口業務出現二○一六年二月以來最顯著的降速，再對照官方的(調查對象為大型企業)新出口訂單指數和進口指數分別為四十八和四八．五，分別低於上個月一．四和○．六個百分點，景氣熱度均落至今年低點，顯示未來出口壓力將持續攀升。當市場需求不斷下降也對企業造成負面影響，就業情況有可能持續惡化，若時間拉長不見改善，甚至可能影響消費，則經濟下滑壓力將愈加明顯。因此，就目前的經濟概況而言，整體股市反覆測底區間震盪的時間可能會拉長，除非貨幣政策轉為十分寬鬆，但目前時機尚不成熟，因為近期CPI有加速上升跡象，短期內通脹因素會對貨幣政策放鬆形成抑制。習主席強調自力更生 消費升級將成施力點日前針對中美貿易戰的發展，習近平主席發表了相關重要談話，指出目前國際上先進技術越來越難以獲得，而單邊主義、貿易保護主義上升，逼得我們得走自力更生的道路，這不是壞事，中國最終還是要靠自己。既然未來的政策方針已明確的「要靠自己」，政府十分可能會加大力度推動改革開放，以全面釋放社會生產力，及激發企業單位研發創新熱潮。要支持各項創新，則要有足夠大且強勁的消費市場，所以，接下來消費升級將會是政策的主要施力點。如果大陸民眾普遍勇於掏錢消費，可有效激勵廠商加大力道研發創新，早日實現大陸高科技自主之目標，即使中美貿易戰未停歇，對美國市場的依賴度也將大幅降低。日前為降低企業成本與刺激消費需求，中國官方自十一月一日起將調降一五八五個項目工業品等進口關稅，關稅總水平由去年的九．八％降至七．五％，預期今年起所實施的調降稅費總措施，將減輕企業與消費者稅負近六百億元人民幣。另外，觀察歷年Ａ股十月行情，受惠十一黃金周長假等消費題材，股市表現並不差，且接下來還有「雙十一」來助攻零售通路消費，搭配海外歐美節慶需求升溫，對消費性板塊的獲利都有不小挹注。儘管Ａ股整體業績增速較二○一七年放緩，但消費升級、攸關提升生活品質的食品飲料、餐飲旅遊、家電、醫藥類股的未來發展能見度仍相對較高，仍將成為市場資金長期關注的焦點。
