從市場傳出中、美達成首階段貿易協議開始，原先受壓抑的市場心理如釋重負，全球主要市場尤其亞洲股市紛紛拉出一段漲幅，連今年以來相當弱勢的韓國股市也創下七個月新高，日經指數則創十四個月新高。顯然中國大陸經濟好不好，不只對兩岸三地以及東協國家影響很大，對日、韓影響也不可小覷。以中國目前GDP的體量已突破美國六成，其貿易總量為全球之冠，若中國經濟不振，遲早也將傳導至全世界，今年德國經濟之所以拖累歐元區，就是十分經典的案例。不過，中美爭端緩解之後，全球經濟是否就海闊天空了呢？不盡然，可能還得觀察二至三個月。根據研調機構IHS Markit最新報告顯示，歐元區十二月製造業PMI初值由十一月的四六．九降至四五．九，遜於市場法人預期的四七．三，惡化尚未停止。其中，製造業產出指數由十一月的四七．四陡降至四五．九，降至八十六個月新低，為歐元區自二○一三年下半年走出經濟衰退以來最疲弱數據。拖累的主要國家還是德國，其十二月製造業PMI從十一月的四四．一下滑至四三．四，遠低於市場預估的四五。因此，IHS首席商業經濟學家威廉森(Chris Williamson)認為歐元區第四季經濟成長可能僅有○．一％，將創下自二○一三年下半年擺脫衰退以來最差紀錄。幸虧十二月服務業PMI初值由十一月的五一．九上升至五二．四，升抵四個月新高，且超越市場預估的五二，抵消製造業PMI的負面影響。中美貿易戰若不再惡化，對全球經濟皆屬利多，達成首階段協議有利於增強全球市場信心，為正常的經貿和投資活動創造良好環境，今年以來全球低迷的企業資本支出，也可望有緩解機會。但我們強調仍需觀察二至三個月，如果歐元區數據仍未停止惡化，則全球經濟擴張力道趨緩就不是單純的「中、美貿易戰」的問題了。
