如同我們預期，今天大盤果然收黑，而今天臺灣股市之所以未能如同之前一樣，在美股下跌時逆勢上漲，我們認為，最主要的原因還是在於資金流向。也如同我們之前一再提示，自3月24日起，台灣股市之所以能夠不懼學運而持續上漲，最主要的原因在於外資自美國股匯市回流亞洲新興市場。之前我們也曾提示，最明顯的證據，就在於同樣在3月24日，韓國股匯市以及其他大多數亞洲新興國家的股匯市，同步展開上揚走勢。但是也如同我們上週末所說，台幣已經到了中期壓力區，美元也到了中期支撐區，因此，外資流入的速度將減緩，甚至須提防外資再度回流美國股匯市的可能。今天，台幣和韓圜一如預期止升回貶，台、韓股市也同步收黑，美元則止貶回升；由此可見，外資就算沒有在亞洲新興市場翻多為空，至少已經減緩回流速度。因此，接下來，匯率的變化，以及美股走勢仍將是觀察重點。
上週末美國股市的走弱，除了美國經濟景氣表現強勁，QE退場速度可能加快外，俄羅斯可能切斷對歐盟的天然氣供應也是主要原因。俄羅斯和烏克蘭之間的僵局，不但未能打開，反而越結越深，導致俄羅斯威脅將切斷所有通往烏克蘭的天然氣管道，如果俄羅斯說到做到，則德國等歐盟主要國家，天然氣的供貨量恐將短少三成左右，對歐盟經濟當然會造成某種程度的傷害，這個不確定因素，因而也成為全球股市的隱憂。這應該是歐美股市近日走勢疲弱的原因之一。
理論上，大盤的技術面已經轉弱，因此，除非全球股市止跌大漲，否則明天台股繼續收黑的可能性是相當高的，但是如果明天收黑，後天台指平倉，外資在手中持有多單部位仍高的情況下，週三拉高平倉的可能性將相當高。反之，如果明天大盤反彈收紅，則須提防週三開高走低收中長黑的可能性。
★ 此研究報告著作權屬倫元證券投資顧問(股)公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸
★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任，洽02-7725-8899理財專員
