近來市場討論最熱烈的話題，就是油價的頻頻探底，對於台灣股市而言，究竟是利多還是利空。我們之前提示過，油價下跌，使得通貨膨脹的壓力大幅減輕，這也是央行近期敢於放手讓台幣貶值的主要原因。也就是說，在通膨威脅減輕的情況下，央行當然敢於採取貨幣寬鬆政策，如此一來，台灣的經濟景氣當然可望受到激勵，對於股市也當然屬於利多。但是如同我們之前提示，油價的下跌將迫使俄羅斯盧布再度貶值，而盧布的貶值將拖累歐元，一旦歐元長期頭部成形展開波段貶值，亞洲新興國家的匯率恐怕也將受到衝擊，而再度展開貶值競賽，屆時，外資極有可能再度大舉撤出包括台灣在內的新興國家股匯市，對台灣股市而言，資金的撤離，當然屬於利空。
經濟景氣的明顯成長，對於股市所能造成的激勵效果，通常並不明顯；但是資金撤離，對股市造成的衝擊，卻往往是顯而易見，而且通常會立刻形成的。也就是說，一旦亞洲新興市場貶值競賽形成，對台股而言，將是必然的利空，而且將對股市產生直接而沈重的衝擊。因此如果油價持續下跌，應該提防對於股市造成的立即性傷害，而不應過度期待對出口產業以及經濟景氣的激勵效果。
純就技術面研判，今天美國股市止跌反彈的可能性相當高，但是我們擔心，美國股市無法如同以往一樣，演出連續長紅的破底翻走勢。也就是說，我們擔心美股的反彈僅是一日行情。如果美股真的僅是一日行情，那麼台灣股市明天恐將開高走低收黑K，甚至連指數也收黑，並且再度演出探底走勢。當然，如果美股能夠一如過去五年半的情形一樣，拉出連續長紅再創歷史新高，那麼台股當然可望跟進展開波段反彈。不過，當股市處於頭部區間，也就是做頭階段，走勢往往是撲朔迷離，更往往讓人誤以為只是進行技術性整理而已，因此，雖然我們的看法保守，但是在趨勢尚未確立前，我們還是建議保守操作為原則。
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