昨天歐美股市之所以能夠強力反彈，最主要的原因，當然在於歐央總裁暗示，三月份歐央將推出新一輪貨幣寬鬆措施。但是我們認為，以目前全球匯率變化以及資金流向研判，歐央推出新一輪貨幣寬鬆政策，對於歐洲經濟景氣的改善，幫助恐怕有限。原因在於，目前全球匯率市場，形成美、日圓獨強，其他貨幣皆弱的情勢，使得美元和日圓，就像強力吸金機一樣，吸引了全球資金。我們預期，歐央推出貨幣寬鬆措施所釋出的資金，恐怕也會瞬間就流入美、日圓，真正能夠留在歐洲，推升經濟景氣的金額恐怕極為有限，甚至將會壓低歐元匯率，並導致另一波的匯率貶值。大家都知道，油價的下跌和匯率貶值，是造成這一波國際股市崩跌的最主要因素，至於匯率貶值對股市所產生的壓抑效果究竟有多強烈？
這一波領跌的人民幣和港幣，在中國國家隊出馬救援的情況下，暫時已經恢復穩定，但是我們擔心，一旦歐央推出QE，使得歐元展開新一波貶勢，恐將波及其他國家匯率，並再度引發匯率貶值競賽，並壓抑國際股市再度展開波段回檔。
今天加權指數雖然收長紅，但未能收復5日和10日線，下週一、二這兩天內，必須站上這兩條短期均線，大盤方有機會展開短期波段反彈，否則就須提防大盤受到短期均線壓抑，而再度展開短期波段回檔的可能。
★ 此研究報告著作權屬華信證券投資顧問(股)公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸
★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任，洽02-2392-3988理財專員
