台股自今年一月起，就出現近年少見的長線空頭走勢，在一波低於一波的走勢中，過往意氣風發的投資人只能不斷期待本次的反彈就是起漲點。但三月、五月、七月一次次的短期反彈後再次破底，投資人最想問的就是「 到底底部在哪裡？」「這次是真彈還是假彈？」關於這個問題，在前一期文章中，筆者就曾說過或許我們可以從另一個角度思考「寒冬中是否也有不一樣的投資機會？」本期文章就繼續和大家談一談，除了等待手中持股反彈之外，第四季到底還可以買什麼？
原油下檔支撐強勁 反彈走勢在即
之前筆者提到美國戰備儲油在今年大量釋出，後續勢必面臨回補的問題。雖然拜登政府近日不但未做原油回補，更加碼宣布繼續出售尚未釋出的1,500桶戰備儲油，另在2023年計畫釋出2,600萬桶。但有趣的是，這次市場的反應與三月有很大差異，原油期貨市場以持平冷淡回應。主因為釋出規模較上次大幅減少，且因邊際效應遞減淡化影響，使這次釋出計畫僅有宣示性作用，對實際供需及油價影響甚微，且釋出的儲油也將形成未來潛在回補的買盤。
而OPEC+計畫自十一月起每日減產二百萬桶對市場的衝擊則相對更為顯著。OPEC+本次不顧美國反對堅持進行減產，且幅度為近期少見。表面上的理由是對未來景氣保守的預期，故提前減產以調整供需平衡。但以目前油價仍處於80以上相對高位，真有必要如此急躁的「考慮未來」嗎？
讀者可觀察近十年油價走勢，自2014年下半年油價崩跌以來，絕大部分時間油價都在65美元以下整理，甚至50美元以下佔過半時間，對於以原油出口為主的OPEC+來說，才是真正的景氣寒冬！現在好不容易睽違七年之久油價重回高檔，基於自身利益考量，肯定會想方設法穩定油價水位，爭取更大獲利空間。故市場擔憂景氣衰退對於油價的衝擊，我想OPEC+成員國會比你更擔心，並提前做好因應措施。故在未有意料之外的情境下，下檔支撐可謂相當厚實，剩下的問題就在於何時反彈。
中國景氣觸底反彈 銅礦需求可望領先反應
中國二十大後，滬港股在資金出走下走弱，形成對於中國新領導班底的一次「不信任投票」，無視第三季GDP以3.9%開出，大幅高於市場預期3.3%的表現，顯示目前主要研究機構普遍有過度悲觀看待中國經濟成長表現的問題。這個現象涉及的面向較為複雜，並非單純的經濟層面問題。
早在2019年中美貿易戰開始，以美國為首的西方媒體為合理化對中國實施的制裁措施，不斷負面報導中國的消息，使各界對於中國的認知逐漸產生偏離實際的狀況。許多媒體大肆宣揚「動態清零」對於經濟成長的負面影響，卻忽略疫情已大幅趨緩，邊境開放與清零鬆綁在不遠將來實現的可能。近期開始陸續有媒體報導，中國官方開始內部討論「7+3」政策縮短至「2+5」的可行性，或可視為初步訊號。最快明年第一季起，中國內需將有機會出現較大彈升，而作為工業用途最廣泛的基本金屬「銅」無疑有機會率先反映！
中國為全球最大精鍊銅消費國，占全球一半以上需求量，一旦需求復甦對於銅礦需求拉升將會有顯著效應。有越來越多金屬分析師表示，就中期趨勢觀察銅礦供應將不足以滿足需求，形成明顯供需失衡狀況，主因為銅在能源轉型中扮演關鍵角色。高盛集團預計銅價到2025年將升至每噸15,000美元，標普全球預測到2035年銅需求可能會增加一倍，銅礦巨擘Codelco 更直接點名對於中國經濟復甦的信心與銅價樂觀的態度。故一旦市場修正對於中國偏離基本面的悲觀預期，則銅價有機會先行一步出現多頭走勢！
擴大投資視野 發現前瞻機會
許多投資人執著於台股反彈時點是否已經到來，但筆者強調，與其抄底摸底，不如選擇有基本面支撐，具前瞻題材的商品進行投資，會比苦守單一市場有更好的機會！
在油價下檔有撐及銅礦需求即將反轉的狀況下，除了台股，其實你還有更好的選擇。把握近期回測時機，適時進場布局，才能真正戰勝市場。具體商品可留意芝加哥商業交易所(CME)輕原油期貨(CL)、高級銅期貨(HG)，若偏好現貨也可參考期街口布蘭特原油正2(00715L)、期街口道瓊銅(00763U)。換個角度，走出更寬廣的投資道路。
