美國因為次級房貸風暴引發的金融危機，讓美國人重新開始思考未來該如何繼續過日子，塑膠貨幣(信用卡)與現金的使用開始讓美國民眾掙扎。美國CNN有線電視網在一次新聞專題中，出現一個畫面：一個美國小孩子跟著媽媽在大賣場裡購物，小孩子不斷的停駐在擺放玩具的貨架前面，拿著陳列的產品把玩，誰都看得出來，小孩子眼中充滿能夠擁有那個玩具的渴望，可是他卻不敢說，因為他知道現在經濟不景氣，不能夠像以前那樣，想買什麼就買什麼。
#@1@#之後，鏡頭轉到了媽媽身上，這位美國媽媽認為，應該趁著這樣的機會，給予孩子機會教育，媽媽說：「現在失業狀況很普遍，我孩子同學的家長很多都失業，孩子們已經清楚知道現在經濟狀況不佳，我要趁著這樣的機會，教育他們該如何節省過日子。」根據美國勞工部在經季節性因素調整後，截至12月6日當周首次申請失業救濟金人數增加5萬8千人至57萬3千人，持續失業人數亦增加了33萬8千人至442萬9千人次，這些疲弱的就業市場狀況，進一步說明了當下的衰退近似於1980年代，目前美國的失業保險金領取率創下了1990~1991年經濟衰退期以來最高，這麼高的失業率，當然「節約過日子」的風潮快速興起。美國「華盛頓郵報」和「美國廣播公司」(ABC)新聞網公布的一項最新民調顯示，63％美國民眾已受到經濟衰退傷害；66％擔心無法維持標準生活。超過2成目前有工作的民眾表示，擔心2009年會失去工作，創1975年以來的新高。的確，全球失業潮讓很多人開始縮減消費，在貿易公司上班的宋心茹說：「以前中午都要去買便當，現在，我都是早上在公司附近的早餐店買2個飯糰，其中1個當中餐，50元就打發了。」在台北市內湖科學園區上班的陳順發說：「我到大賣場去買一整條吐司麵包，每天早上在家煎個荷包蛋夾吐司，然後會再帶幾片去公司，在公司放瓶果醬，中午就是這樣打發，一個禮拜還不到100元。現在不這樣省不行囉，公司已經裁掉一堆人，什麼時候輪到自己都還不知道咧！」
#@1@#當大家開始省錢之際，汽車開始沒人買了，一般家電的購買量開始下降了，消費性電子商品更是被很多消費者列為「能省就省的項目」；所以，手機的換機率開始下降，本來想要更換的電腦設備，現在也將就著繼續使用……這樣的情況不僅僅是在台灣，更是全球現階段普遍存在的現象。所以，各國政府開始全力調降利率，讓民眾把錢存在銀行變成「無利可圖」或僅存「超微薄利潤」，要用金融手段把大量存在銀行裡的錢給「逼」出來，錢能夠在市場中流通消費，就能夠對產業挹注活水。另外，台灣政府發放「消費券」，目的也是要讓民眾能夠積極消費，活絡經濟的循環。當然，擴大內需提振景氣，則是全球每個政府都在積極推動的事(見前頁表1)。然而，看到政府在做的事，都是提振內需產業居多，對於電子產業的幫助，在政策面上卻是比較少見的，難道在面對未來可能延續幾年經濟不景氣的情況下，電子產業就沒有轉機的機會嗎？答案當然不是。
#@1@#首先，談論電子產業2009年投資價值之前，要先看看現在電子產業處於什麼樣的狀態。科技業人士指出，2000~2002年全球發生科技泡沫危機，台灣電子產業為了降低生產成本，開始把生產基地往中國大陸遷移，2008年初結束中國東莞電子廠生意的林木榮說：「2000年我在中國投資生產電子零組件的時候，平均勞工的薪資約在450~490元人民幣，那個時候的生意很好做，因為成本真的很低，可是，中國實施勞動合同法之後，我支付的勞工薪資平均漲到了960~980元人民幣。只要能夠轉嫁出去，成本怎麼增加都沒關係，但是，近幾年來，產品價格不斷的被擠壓，利潤越來越薄，又碰到全球性經濟風暴，真的做不下去了。」林木榮只是這波電子小廠倒閉潮的其中之一，這樣的壓力對於很多電子大廠其實也是存在的，一位高科技公司的採購主管私下表示：「以電子產品為主的外銷訂單接單金額在2008年下半年快速萎縮，加上韓圜大貶，韓廠順勢削價競爭，台廠第4季訂單出現明顯急縮。現在看到很多科技大廠開始實施『無薪假』，其實都是迫不得已的措施，因為訂單能見度真的很低。」不過，景氣谷底總是會過去，儘管科技產業目前能見度不高，但是，預期2009年下半年景氣會逐漸轉佳的比例卻明顯超過5成以上，所以，「現在要做的則是逢低選擇便宜且有潛力的電子股」。
#@1@#以半導體產業來說，晶圓廠商台積電(2330)、聯電(2303)接單能見度仍低，因為3C晶片客戶(包括通訊、消費性、個人電腦等)持續減單，產能利用率續降，預估半導體大廠在2009年資本支出將較2008年大幅減緩20％以上。除了晶圓代工大廠能見度不高之外，DRAM廠也持續虧損，展望2009年第1季的供需情況，雖然DRAM廠商持續減產，但限於需求降幅仍將高於產出量減緩幅度，故整體供需改善幅度仍不明顯，價格將維持下滑趨勢，廠商仍持續虧損。這樣的情況讓半導體的封裝產業也受到相同程度牽連影響，封裝廠因3C客戶持續減單，營運下滑幅度恐超出預期；記憶體與晶圓測試受限產能利用率持續下探，廠商獲利將持續惡化，日月光(2311)、矽品(2325)、頎邦(6147)、飛信(3063)等都面臨產業壓力。記憶體模組需求疲弱，價格下跌使毛利率滑落，獲利將轉差。
#@1@#面板產業部分，展望2009年第1季需求持續不振且價格續跌，預期廠商虧損持續擴大，南韓顯示器市調機構Display bank發表報告指出，2008年11月份全球大尺寸液晶面板出貨量年減21.7％(月減20.5％)至2940萬片，創2007年4月以來新低；銷售額年減51.0％(月減28.0％)至38億美元，創2005年7月以來新低。Display bank指出，11月份南韓液晶面板銷售額市占率由去年同期的44％升至58％，而台灣廠商則是由44％降至28％。就個別廠商而言，三星電子11月銷售額市占率由10月的27.9％升至32.5％，為史上首度站上30％。LG Display市占率由25.5％微降至25.4％，而友達(2409)則是由14.4％降至12.0％。以11月份出貨量來看，LG Display以25.8％的市占率連續第3個月高居龍頭位置。三星電子11月出貨量市占率由21.7％升至24.1％。友達由17.2％降至15.3％。奇美電(3009)由13.6％降至11.1％。顯然，在面板整體供需情況，預計本波供過於求將延續至2009年第1季，預估需要到第2季，供需才有機會轉佳，顯見未來面板價格將續跌。由於面板價格已跌破現金成本，故2009年面板廠虧損將較2008年嚴重，長期逢低做買進動作可以，但是，想要短線操作獲利，則恐怕難度稍高了些。群益證券對於面板投資的建議為：「逢低買進財務體質較佳，未來成長性較強的一線大廠」，首選個股當然是友達，其次則為整合面板上下游供應鏈的群創；友達3個月目標價26元，9個月目標價30元，群創3個月目標價24元，9個月目標價30元。
#@1@#在消費性電子的銷售普遍出現下滑之際，大多數用在這種產品的LED(發光二極體)的終端需求自然出現急縮狀況，產業供過於求，價格續跌，廠商毛利率與獲利持續下滑。不論是手機背光、中尺寸面板背光、戶外看板、路燈照明等需求均顯著下滑，訂單能見度持續縮減且需求持續下探，唯有NB之LED背光將維持成長趨勢，不過，此商機以日商LED廠為主，台系LED廠商受惠不大。這麼多看起來都不甚樂觀的電子產業景氣之外，只有Netbook(小筆電)的產業景氣表現是大家所認同的，全球經濟受美國金融風暴影響，經濟成長率下滑，預期將減緩電子產品消費力道，PC產業亦不能置身事外，但受到的衝擊相對其他產業來得小，預估PC在2009年出貨量成長率將從15.8％下滑至3％，桌上型PC(DT)出貨將出現-5.6％的負成長，NB則在Netbook的需求帶動下，年成長率維持15.2％。研究單位預估2009年NB滲透率正式超過50％，雖然有國際金融市場動盪的因素，未來NB將因Netbook的崛起持續2~3年的成長，以及滲透率出現加速的情況。Netbook的興起帶動宏碁(Acer)與華碩(Asus)兩大台系品牌的崛起，Acer的Aspire One在2008年出貨數挑戰600萬台，2009年挑戰1300~1500萬台；2009年Asus的Eee PC則也是從2008年的500萬台成長至700萬，2009年NB+Netbook出貨量1340萬台，NB市占率將達到8.65％，擠下Lenovo，搶下第5名的寶座，並挑戰Toshiba第4名的地位。Netbook大幅成長的主要原因有2： 功能滿足大部分使用者需求， 不景氣時代低價產品接受度提高。在台灣股市中主要受惠個股包括宏碁(2353)、華碩(2357)，以及ODM廠商的廣達(2382)、英業達(2356)、仁寶(2324)、緯創(3231)等NB相關業者；零組件概念股部分，則包括電池、樞紐、LED背光、真空濺鍍等相關產業(見前頁表2)；比較值得注意的焦點股，則可以鎖定新日興(3376)、加百裕(3323)。
#@1@#整體看電子產業，在2009年一開始之際，的確沒有太明顯的強勢族群可以值得投資操作，Netbook的產業能見度最高，相關個股當然會是1月份法人繼續關注的重要指標。上半年的整體經濟局勢不確定的比重較高，所以對台股來說，上下震盪的幅度也較高，主流類股不容易找得到。個股或類股操作上，鎖定成長型、價值型及防禦型類股，個股上，首先注意低價股，其次是原物料價跌受惠股，第三則選擇健康概念、高現金殖利率等個股短線操作(表3)，避開財務結構不佳的公司(例如發行CB/ECB即將到期的償債能力，以及銀行貸款過高的公司)。另外，在2009年全球經濟體的表現中，中國的成長動能不容忽視，電子族群裡的個股選擇，最好能夠加上中國概念題材者，短線操作、長期布局都相對安全些。
