圖片來源：Gemini 製圖
成熟製程龍頭聯電(2303)正從「防禦型高殖利率股」強勢轉型為「攻擊型特殊製程標的」。繼本刊4月16日領先報導聯電具備評價修復空間以來，股價已從68.3元一路過關斬將，今日(12)日盤中衝上102.5元，漲幅高達50%，不僅站穩百元大關，成交量更爆出超過27萬張天量，顯示市場資金對其「22奈米放量、Intel 合作、矽光子布局」的三箭劇本給予高度肯定。
理周投研部指出，聯電第一季財報成功揭示「淡季不淡」的轉機。Q1 EPS達1.29元，毛利率29.2%優於預期，且產能利用率回升至79%。進入第二季，營運節奏更趨強勁，4月營收繳出226.64億元、年增10.8%的佳績，且法說會指引Q2出貨將季增7%至9%，毛利率預期重返30%大關，展現成熟製程報價觸底回升的明確訊號。
法人表示，聯電此次重估的核心關鍵在於產品組合的「質變」。22奈米特殊製程營收占比已攀升至14%新高，且與Intel合作的12奈米平台不僅補足技術延續性，更提供美系客戶「非中製造」的戰略選項。此外，聯電近期宣布導入TFLN鈮酸鋰薄膜光子技術與先進封裝合作，成功切入AI基礎建設外溢商機，讓市場不再將其視為單純的代工廠，而是AI高速傳輸的潛力供應商。
理周投研部表示，聯電董事會先前通過5萬張庫藏股計畫，平均買回價90.14元已形成強大的心理支撐，在基本面、消息面與籌碼面三方共振下，百元整數關卡已從壓力轉為支撐。儘管短線漲幅已大，且本益比來到約25.6倍，但隨著下半年漲價效益顯現，EPS上修動能仍將支撐股價續航力。
前次報導：外資單日狂掃 4 萬張 22 奈米放量 聯電(2303)評價修復
ChatGPT輔助解析：
聯電正處於「主升段後段」的強勢換手區，突破100元代表評價邏輯已從防禦轉向成長。
操作建議：短線100元至104.5元為觀察關鍵，若回測95元跳空缺口不破，代表多方控盤極穩。中線投資者應鎖定Q2毛利率是否重回30%及5、6月營收強度。風險在於短線爆量過熱及高本益比後的獲利了結賣壓。
圖片來源：CMoney 聯電(2303) K線圖
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