根據《Axios》報導，美國財政部（Treasury Department）近期宣布將增加長期美國國債的回購（即從市場上買回已發行的公債，以管理債務）。此舉正值海外官方實體持有美國公債的比例顯著下降之際，引發市場對美元吸引力及未來波動的擔憂。
分析師指出，隨著美國政府債務總額已攀升至約 40 兆美元，佔國內生產毛額（GDP）的 120%，海外官方實體（如各國央行、財政部及主權財富基金）持有的美國公債比例已從金融危機前後的約 40% 大幅降至目前的約 12%。這類投資者過往將美國公債視為安全的現金存放處，而非以投資報酬為優先考量，因此對價格不敏感。
Evercore 分析師認為，若美國財政部持續積極介入市場，美元的吸引力可能會因此降低，因為投資者可能會開始計入更高的波動性和政策不確定性風險。法國巴黎銀行（BNP Paribas）的分析師更直言，這些回購措施恐不足以抵銷聯邦準備制度（Fed，美國中央銀行制度）信用持續流失所帶來的影響。
海外政府對持有美國公債的態度轉變已持續一段時間。中國自 2016 年起便開始減持美國國債以維護其貨幣穩定。COVID-19 疫情期間，各國為支應龐大開銷，加速將公債換成現金。到了 2022 年，俄羅斯入侵烏克蘭導致其美元資產被凍結，更促使多國重新評估持有美元計價資產的風險。
儘管海外政府持有的公債總額仍維持在近 4 兆美元的水準，但隨著美國整體債務快速增長，這些官方買家的市場參與度已顯著降低。這意味著，過去由注重安全的政府儲備管理者持有的部分，現在更多地轉移到對利率和短期獲利更敏感的對沖基金等交易商和投資者手中，可能增加市場潛在的波動性。
