聯合董事長:林延生 股本:4.64億元 股價淨值比:3.63倍 本益比:52.68倍
投資建議:股價低點支撐短46.65元中期40.9元 股價高點壓力短期54.6元中期57.1元
產業前景與趨勢
政府積極培植生技產業,行政院所推動的六大新興產業中,與生技醫療相關方案即占兩項,分別為「生技起飛鑽石行動方案」、「健康照護升值白金方案」,編列預算培植產業發展,而中國也推動醫療改革,計畫砸下8500億人民幣,提升醫療環境。
另外,政府為打造台灣優質醫療形象,結合觀光推展醫療旅遊吸引人潮,簡化外籍人士來台就醫程序,有效帶動生技醫療產值。並將生技業納入ECFA早收清單之列,有利台灣業者搶食中國醫療改革政策大餅。
兩岸政府同時對生技醫療產業釋利多,也將在生技產業上攜手合作,第六次江陳會將兩岸醫療合作列入議程,若能順利達成協議,未來兩岸臨床試驗樣本互相採納,有助於廠商縮短產品上市前樣本採集時間,法人看好中概生技收成股可望受惠,其中又以利基型、資源整合分工完整廠商將脫穎而出。
業績成長動能
聯合(4129)為高階醫材生產製造商,生產膝部、髖部等人工關節,在政府推動醫療觀光下,吸引陸客或外籍人士來台進行醫療,而隨著產品納入ECFA早收清單,將有助於聯合搶下大陸人工關節市場,公司為了搶攻市占率,採取降價搶市策略,此舉將造成營收成長幅度不及出貨量。
最近重要消息
聯合6月營收為6187.1萬元,較去年同期成長45.5%,第2季營收為1.69億元,較首季成長17.35%,毛利率持平在51%左右,公司仍看好大陸出貨量的提升,可望彌補降價對毛利率的衝擊,認為整體營收表現仍屬正面。
股價趨勢分析
生技股類股指數7月份高低點震幅達13.98%,同時間加權指數則為7.59%,主要是因為生技展於7月中登場,利多訊息帶動個股走強,聯合近期股價自低點35.2元開始起漲,最高來到54.6元,漲幅達55.11%,股價創2年多來的新高,急漲過後股價歇息。
預料年底登場的第六次江陳會,將進一步探討兩岸臨床認證的共同承認議題,順利通過後,有助於相關廠商縮短進入中國或外銷市場時程,新藥上市、廠商成本回收的時間將大幅縮短,再加上隨著季節進入秋冬,下半年為藥品及醫療器材出貨旺季,法人看好生技類股下半年表現,認為後續仍值得期待。