在美國QE即將於十月份結束之際,市場開始出現明顯動盪,同時力主升息鷹派及維持超低利率鴿派開始爭論不休,顯示美國經濟回溫後,確實失業率已經明顯下降,民眾可支配所得正在提高。在此情況下,大量流通在外游資若控制不當,很可能未來隨時會引發難以控制的通膨現象,將會大量吞噬好不容易好轉的經濟情況。資金氾濫 慎防泡沫危機雖然目前新公布的經濟數據大都出現大幅好轉現象,但眾所皆知,目前股市有如此高檔水位,最主要是自從雷曼事件發生後,各國央行大幅降息及大推QE政策所致,瘋狂撒錢結果不但使得經濟好轉,但也使得股市快速飆升。顯而易見,確實股市已經提前反映所有目前經濟好轉情況,也就是說,這五年多來股市上漲一大段,最主要原因還是受資金過多推動所致,在超低利率情況下,資金自然往較有利可圖的高收益率市場移動,其中吹大了兩大泡沫,其一為房地產,另一則為股市。很明顯的可以發現,全球各地房地產價格飆漲得不像話,同時股市也屢創歷史新高,全球經濟還未完全恢復到雷曼事件之前元氣,但此兩大市場卻早已超越當時榮景。可見一旦流通在外過多資金開始回流銀行體系,則很難想像超漲得如此嚴重的兩大泡沫市場將如何獲得支撐。另一令人擔心的,則為是否又會再度引爆新的金融危機,QE政策為前所未有的大膽新政策,狂撒錢結果目前看來有效推升全球景氣回升,但試想如果景氣回升是靠這些多餘的錢推升,那會不會只是一時的榮景呢?這些錢未來如果收回情況又會如何?會不會引發更大的問題呢?歐美獲利了結 新興市場吸金這些問題相當重要且嚴峻,但目前討論的人卻少之又少,大家只看好不看壞的鴕鳥心態顯而易見,這正是泡沫危機的開始。就筆者觀察,QE政策目前只執行一半,放的部分看似成功,但收的部分是否成功還在未定之天,而這也才是未來各國央行最需克服及大問題所在,畢竟QE是違反過去經濟理論,多餘的資金只會引發通膨對實質經濟毫無幫助的新政策,是否真正成功還需審慎觀察。目前全球資金尚未開始回收到金融體系中,但資金到處流動卻相當明顯,其中已經漲多的歐美已開發國家股市開始有獲利了結賣壓出現,這些資金也明顯流入落後補漲市場,其中以金磚四國最為明顯。除了俄羅斯受區域政治緊張及被國際制裁影響而資金流出外,包括中國、巴西及印度均有明顯資金流入現象,全球新興市場基金吸金逾六十四億美元,為七月份股票基金吸金之冠,而亞洲部分扣除日本七月份共吸金三十八億美元,已連續二個月吸金,並創下近十一個月來單月最大淨流入。顯然久違的金磚光芒即將再現,也符合我們上周提醒的中概發燒概念,預估此趨勢已經成型,將一發不可收拾,下半年金磚各國恐將重拾榮耀,可望成為全球最耀眼股市之一。落後補漲 中概、財報亮眼股抗跌至於台股,也可以明顯感受到資金移動現象,中概相關族群抗跌性增強,而已經漲高族群包括生技及電子股等,均出現獲利了結賣壓,在全球股市已有明顯拉回危機及隱憂下,落後補漲型股票漸漸竄起。尤其具有中國特色股票明顯抗跌甚至逆勢增溫跡象,可望成為進可攻退可守防禦標的,其中F-中租(5871)、櫻花(9911)、F-百和(8404)、新麗(9944)及潤泰新(9945)等等可留意。另外一個族群則可留意半年報及七月月報表現亮眼,同時兼具補漲特色股票為主,可望較具抗跌性,一旦大盤回穩較有機會領先上攻,包括德律(3030)、新漢(8234)、超眾(6230)、凌通(4952)、瑞傳(6105)及飛捷(6206)等等,可多留意。