近期全球經濟黑天鵝不斷上演,不僅工業界有福斯汽車的「廢氣門」事件,大宗商品亦有嘉能可(Glencore)與托克(Trafigura)醜聞被揭,顯示全球經濟環境越來越不穩定,也可以明顯地觀察到全球股市在八月股災之後,無一不是元氣大傷,尤以歐洲股市與美國股市更是如此。基本面欠佳 美股陷隱憂上周五美國公布非農就業人口為一四.三萬人,大幅度低於市場預期的二十萬人,這個數據公布後美股大跌超過二五○點;其後由於市場預期聯準會升息時程將持續延後,讓美股創下近四年以來最大震幅,收盤竟收漲二百點。然而,雖然美股全面大漲,卻仍然無法讓股市明顯向季線靠攏,顯見美國在經濟的基本面上遇到結構性問題,使得美股無法出現強勢反彈。除了非農就業人口出乎預料之外,美國的勞動參與率也創下超過二十五年以來的新低,再者,食物券的發放也創了至少近二十年以來的新紀錄,其在在都傳達一個訊息─美國勞動市場的供給以及需求,正出現罕見同時衰退的現象。過去美國一直嘗試著利用「菲利浦曲線」(Phillips Curve)中,通膨率與失業率之反向關係,藉以刺激通貨膨脹,然而縱使失業率已經達到「自然失業率」水準,卻始終沒有見到通膨的明顯上升,真正的原因就在於勞動市場結構出現問題,若此狀況持續,勢必會造成勞工薪資下滑,並再次讓美國面臨到通縮環境的壓力。反彈與否就看超級財報周總結來說,成熟市場經濟基本面並沒有出現太正面能夠讓美股大漲的支撐,接下來美股能反彈多久,超級財報周公布後的企業數字,將會是關鍵性的重要因素!