一向被視為政府作多風向球之一的優惠房貸利率政策，因為受到八八水災救災特別預算的排擠，經濟部傾向建議行政院不續辦，此消息一傳出，馬上讓今年第2季有點回溫的房市景氣蒙上一層陰影。台灣工銀證券投顧(IBTS)研究員孫新銘指出，優惠房貸若停辦，則今年4月所核定的2000億元額度，將於8月底全部用罄，短期內雖然可刺激有買房意願的民眾，趕在額度用完前搶辦最後一波，但之後將會降低民眾購屋的誘因。
#@1@#優惠房貸不續辦的影響如何？孫新銘表示，對於較低總價的中古屋、中南部與台北縣產品以及小套房等，影響較大；對台北市的新成屋來說，影響不大，主要是房屋總價都超過千萬元以上，以350萬元的額度來說，優惠房貸對減輕購屋負擔的作用原本就相當有限，因此續辦與否的實質影響不大；對預售屋以及商辦市場來說，則沒有直接影響。不過，因為優惠低利房貸政策，一向被視為政府在房市作多的判斷依據，因此，孫新銘認為，優惠房貸停辦的影響，心理面可能大於實質面，可能引發政府停止作多房市的聯想，導致購屋信心下滑。如此一來，對現有推案的營建、資產股將有何影響？孫新銘表示，IBTS所追蹤的營建股，皆是以台北縣、市為推案地區的建商為主，其受優惠房貸停辦的實質影響不大，因此，目前資產、營建股的投資建議，皆為區間操作。
#@1@#此外，理周投研部統計營建、資產股今年1~7月累計的營收表現，創歷史新高者有14檔，其中資產股有：士電(1503)及台肥(1722)；營建類股包括：興富發(2542)、達欣工(2535)、華固(2548)、皇翔(2545)、建國(5515)、中聯資(9930)、德昌營造(5511)、根基(2546)、日勝生(2547)、皇鼎(5533)、力昕(5213)及三圓(4416)。在這14檔股票中，孫新銘認為，值得注意的有：台肥、日勝生及皇鼎，主要是其入帳題材不少。台肥(1722)：台肥與沙烏地阿拉伯SABIC於1979年合資成立朱拜爾肥料，朱拜爾為台肥本業主要的獲利來源，不過，因尿素和2-EH價格下滑，2009年的獲利貢獻將較2007年和2008年衰退，IBTS預估2009年獲利貢獻為30.98億元。雖然來自朱拜爾的貢獻下降，但台肥持有全台土地約53萬坪，其中南港經貿園區有3.58萬坪，成為資產股炒作的題材，加上南港甲子園建案可望於今年第4季開始依完工比例法認列。因此，預估台肥2009年稅後EPS為1.22元，年底每股淨值52.2元。日勝生(2547)：日勝生近年來所推建案，皆與捷運局合作進行聯合開發為主，另也積極展開多角化，將觸角延伸至商場和旅館的出租與經營，目標是2012年占營收的比重達到50％。
#@1@#在入帳方面，目前「美河市」已簽約金額約198.2億元，銷售率為70.8％，工程進度約10％。IBTS預估「美河市」2009年底的工程進度約20％，全年可貢獻營收為48.2億元。而今年6月起，已依完工比例法認列營收18.29億元。另位於木柵站旁的「信義18」建案，也可望在第4季認列；此外，還有位於台北車站對面的「京站」預定在今年下半年開始營運的題材。因此，預估日勝生2009年稅後EPS 2.18元，年底每股淨值19.3元。皇鼎(5533)：皇鼎為中小型建商，手中在建建案的總銷金額皆小於25億元，且大部分推案和土地庫存皆在台北市，並且以廠辦為主，占建案總銷比重約50％。主要建案「太陽科技廣場」總銷約24.6億元，今年5月起已依完工比例法認列，加上「皇鼎一品」建案開賣，今年第2季營收達15.58億元，此外，南港「花園廣場」為2009年主要推案，總銷23.5億元。因此，預估2009年EPS為3.55元，每股淨值20.1元。另可注意的是，「富鼎廣場」、「皇鼎花園廣場」和「敦南名家」等案，都將在2010年以全部完工法認列，預估2010年的EPS也將有3.19元。
