寫了幾周的工具面，本周轉個方向，來聊基金實務面好了！8月中旬，公司傳真進來一份客戶資產診斷，該客戶(以下稱A君)持有標的包含2檔海外基金與1檔連動債，是過去透過銀行理專申購的，由於目前股市有短暫復甦的跡象，所以為賺取手續費，銀行理專再度向A君提出持股轉換建議。目前A君帳上投資標的為2006年8月起定期定額的「富達拉丁美洲基金」和「鋒裕歐洲小型企業基金」，以及2004年8月申購的大華「花開四季」10年期股權連動式債券。基金扣款3年多，其中一檔只有小賺5％，另一檔至今仍虧損28％。先以表1來分析A君過去的投資，可發現以下盲點與操作錯誤：1. 忽略了平均成本法的原則(見470期)：以富達拉丁美洲基金為例，單筆投資3年績效為26.03％，而A君是以定期定額投資，績效一定更高，卻只有5％獲利，表示他曾經因為市場下跌而未扣款，失去定期定額投資基金的特性，即在股價上揚時買到較少單位數；反之則買到較多單位數，長期下來，成本及風險自然會攤低。2. 未執行停利不停損原則(見471期)：若將表1再做另一種形式，歸納成表2，A君以定期定額扣款投資2檔基金，第一年分別出現36.79％與11.66％的年報酬，依建議的操作方式，定期定額投資1年的目標報酬大約是10~15％，2年為20~30％，若沒達到這個目標，建議耐心等待。反之，該2檔基金當時已達停利標準，便要採取獲利了結全數贖回動作，但仍將定期定額持續扣款，等待拉回量縮，再將贖回金額整筆再投入，這又是另一個操作觀念，可從470期及471期本欄中了解相關技巧。
#@1@#再來分析理專對A君的建議有2：鋒裕歐洲小型企業基金因虧損續抱續扣、富達拉丁美洲贖回轉至富蘭克林坦伯頓金磚四國基金；將連動債贖回轉買富蘭克林全球債券基金。其實理專的建議可謂大錯特錯，分析與建議如下：1. 鋒裕歐洲小型企業基金短中長期績效皆不彰，以帳上持有2檔基金近3年績效相差60％，可見一旦投資標的趨勢方向不對，就該立刻轉換。2. 全球股市今年以來漲幅可觀，頻換標的只是浪費手續費，且富達拉丁美洲基金績效明顯優於富蘭克林坦伯頓金磚四國基金，不建議轉換。3. 目前持有的富達拉丁美洲基金與鋒裕歐洲小型企業基金，皆為定期定額，建議富達拉丁美洲基金繼續扣款，鋒裕歐洲小型企業基金停止扣款並全數贖回，贖回本金靜待拉回整理後，再選擇標的單筆進場。4. 定期定額還是要有停利觀念，可以設定持有1年10~20％獲利出場；2年為20~30％；3年則為30~40％。至於連動債，則有以下建議：5. 該標的為10年期連動債，除第一次預先配息12.2％，在到期前每季配息率皆為0％的機率較高。目前淨值為74.47，由於到期贖回為100％保本，依到期日還有約5年計算，約可再回收25％(即到期時淨值由目前74.47回到100)，年報酬率將近5％，最後還須扣掉2％信託保管費，若投資金額為10000美元，到期實際取回9800美元。若不加計匯兌損失目前直接贖回損益：首次配息12.2％－本金損失(74.47-100)/100－信託保管費1％＝-14.33％到期贖回損益：首次配息12.2％－信託保管費2％＝＋10.2％由此可見，2種操作來回相差了24.53％，等於未來5年損益每年相差4.9％，建議繼續持有，不要贖回。好的理專會充分了解商品特性，並且為客戶資產把關，並量身訂作最適當的產品配置，如果你遇到像A君一樣的理專，你的資產會大幅縮水？還是持續成長？希望大家好好深思，也正確檢視目前自己持有的投資部位。
