被業界尊為「全球最佳基金經理」，2008年更被「泰晤士報」評選為史上10大投資大師，與巴菲特等人齊名，安東尼波頓如何創造他的驚人報酬率？ 第一眼見到安東尼‧波頓，感覺是位溫文儒雅有學問的長者，有別於其他頂尖操盤手的犀利操盤模式，在投資市場中他的表現是冷靜專注，閒暇時他喜歡藉由古典音樂作曲來舒緩壓力。回首他第一次接觸金融領域是在1970年代初期，當時的好友違法帶他進入交易所，開啟了他了解金融市場的開端。 說起來安東尼?波頓進入投資領域似乎可說是誤打誤撞，「我是一直到開始這第一份工作才聽說投資管理」，1971年入行時在伍爾曼〈Keyser Ukkmann〉公司，一開始的前幾周他在倫敦城當送信的信差，他曾經納悶這工作的未來前景？但公司認為這是讓他認識重要建築物位置的好方法，雖然那時的他並不認為這項工作對他在職涯上有任何的好處，畢竟大學同學畢業後都進入當時最紅的金融企業，投資管理行業是門不受歡迎的行業。獲選史上十大投資大師 「當時投資管理行業績效標準還在萌芽期，不受重視，市場認為能選股和處理買進、賣出業務就算有本事。」安東尼?波頓說到，那年代投資管理公司很少自己做研究，只依賴可取得的經紀商研究和推薦。也因為安東尼?波頓歷經了困頓及資源缺乏的世代，他更懂得如何站在投資人的角度，不跟隨市場主流的逆勢操作策略，在過去26年所管理的富達特別時機基金，創造傲人的20％年化報酬率，換句話說，若投資人於創立時投資這檔基金，當時投資1,000英鎊的話，時至今日既可以獲得147,000英鎊，因而被業界尊為「全球最佳基金經理」，2008年更被「泰晤士報」評選為史上十大投資大師，與巴菲特等人齊名。 究竟長期經營管理歐洲基金，被譽為「歐洲股神」的安東尼?波頓怎樣的逆勢投資法則，才能在26年的瞬息萬變投資市場中，創造的績效值能讓投資人拍手叫好？運用他過往的投資法則，對於未來金融市場又會有何另類的爆發觀點？ 回顧過往，被稱為「歐洲彼得林區」的安東尼?波頓對市場的看法在歷經多頭或空頭市場洗禮後，總是被市場考驗而逐一得到驗證。但在2006年11月，曾經大膽提出新常態〈New Normal〉，也就是「牛市已經走到盡頭！」後續他也承認自己當初的說法過於果斷，他當時表示，「2006年11月，我說牛市已經走到盡頭，說話的時間似乎早了一點。」但在歷經2008年金融海嘯衝擊後，在市場極度悲觀時，安東尼?波頓出人意表宣告股市已近底部。2009年3月，市場仍多空不明，他又提出新一波牛市的起點，強調全球股市可能已經觸底，新一波牛市將再啟動，包括循環消費產業、科技股、金融股及價值型股票等類股，都有機會帶領全球股市邁向復甦之路，2009年10月，他接受彭博社專訪時，更肯定牛市將持續兩、三年，並且對中國市場感到樂觀。中國市場值得期待 現在，全球經濟逐漸好轉的氛圍下，但也讓安東尼?波頓深感「現在經濟情勢對我來說有前所未有的變局，在我多年投資經驗中沒有遇過，就是發達市場增長緩慢，新興市場卻呈現強烈的走勢。」安東尼?波頓自2007年底離開日常基金管理工作崗位後，就全職擔任指導旗下基金經理人與研究分析師，2010年4月時移駐香港重返基金管理第一線，負責管理一檔在英國上市的中國相關題材投資組合，也開啟他對中國市場的研究，「中國依然是現今全球投資市場中，最值得期待的機會之一，為期數年的牛市已邁入第二階段，我認為牛市仍將持續多年，二次衰退機率低。」安東尼?波頓日前分享他對中國與全球股市的投資觀察和趨勢分析時表示。 「中國作為新興市場龍頭，這一年來的增長動能讓我激動。」安東尼?波頓從4月移居香港後，這八個月來他展開了205次中國企業密集訪談行程，他表示一開始因其不會講普通話造成訪談問題，到今日有2/3比例的公司可以利用英文交談，從中他感受到明(2011)年中國經濟成長率雖將趨緩至7％~8％，但相較於低成長率的全球經濟環境，仍相當具吸引力，且中國將主導亞洲經濟成長，對於鄰近國家亦將具有不可忽視的影響力。看好非核心消費產業 對於以往長期研究毆洲基金，語言溝通是否會造成投資標的選股上的障礙？安東尼‧波頓認為這議題他並不擔心，他提到管理基金近30年的經驗要抓住市場轉機，就必須特別留意「歷史教訓」、「市場情緒」、「股票評價」三個要點，避免負面思考，才有機會永遠走在其他人的前兩、三步。 有投資人會覺得中國的企業有些成立期間較短是否會影響評估？安東尼‧波頓認為，中國市場尚未經廣泛的深入研究，也因此較已開發國家蘊藏更多選股機會，雖然中國公司成立時間通常較短，但他是看長期，運用知識跟經驗來做評價判斷是否值得投資。對於投資契機他提出兩大投資面向：1.未來5~10年可能會快速成長的企業；2.擁有成長潛力且價值合理的公司。就產業方面，安東尼‧波頓認為，驅動中國經濟成長的動力逐漸由出口及製造業轉至消費與服務，投資人有機會因此受惠。他看好非核心消費產業，例如零售業、汽車業、生活用品製造商、及飯店餐飲業。除此之外，他也偏好消費產業（？），例如電訊業、網路公司、自動化工業、醫療保險業以及金融業類股，對於製造業、基礎建設與商品類股產業如原油，則較不偏好。 對大陸政府控制資金流向是否會有所顧慮？安東尼‧波頓認為，的確不確定中國政府對外資的政策，例如獲利的資金流向部分，他相信會改善，對中國市場目前仍很看好，所以並不會因為顧慮這個就有所影響。「對整體經濟來說都是很好的。」至於看好中國市場的原因：1.中國的市場很大，目前游資很多、自有資本的持續增加；2.中國政府的公共投資持續擴大、也將加速經濟的成長、前景一片看好。展望2011年，安東尼‧波頓表示，「我認為二次衰退機率不高，且為期數年的牛市已邁入第二階段。」安東尼?波頓9大擇股投資心法1.最先評估專業事業的競爭優勢2.10年後的今天公司還存在嗎？會更有價值嗎？3.公司是否掌握自己的命運？4.經營模式是否容易了解？5.營運是否能創造現金？6.均值回歸是資本主義不證自明的真理（？）7.留意公司財測8.利用部分公司會談時間談論其他公司9.如果對一家公司有疑慮，那就跟著現金走吧！安東尼．波頓〈Anthony Bolton〉小檔案出生：1950年學歷：英國劍橋大學工程與企業研究榮譽碩士學位經歷：1971-1976伍爾曼〈Keyser Ukkmann〉公司擔任分析師 1976-1979在Schlesinger投資管理服務公司擔任基金經理人 1979-2007管理富達數檔基金 2007年起擔任富達資產管理投資總裁 2010年重返基金管理第一線婚姻：已婚，育有三個子女現職：目前駐地香港，擔任富達資產管理投資總裁興趣：古典音樂作曲
