蘋果公布第1季財報(美國會計年度，4~6月)優於市場預期，加上新款iPhone及MacBook可望在今年第3季末推出，推升相關零組件供應營運成長動能。根據日前蘋果公布第1季財報，營收達285.7億美元，較去(2010)年同期大增82％，不但優於市場所預期的250億美元，並超越公司自估的230億美元，每股盈餘7.79美元，優於市場預期的5.86美元。受惠於iPhone營收比重提高以及記憶體價格下滑，蘋果當季毛利率41.7％，超越市場預測的39％。其中值得注意的是iPad在上一季度營收達60億美元，正式超越營收50億美元的Mac系列桌機及筆電，成為蘋果金雞母，僅次於iPhone，為營收第2大產品。蘋果新產品嘉惠台廠供應鏈展望第2季(美國會計年度，7~9月)，進入消費性電子產品銷售旺季，蘋果自估營收250億美元與每股盈餘5.5美元，低於市場預期的277億美元與6.42美元。然依過去慣例，蘋果財務預測向來偏保守。法人指出，新款iPhone將在今(2011)年第3季季底上市，上游零組件供應商已自7月開始出貨，預估組裝廠將在第3季中旬出貨，開始放量。法人預估，隨著iPhone新機種上市，第3季整體iPhone出貨量將較第2季成長20％。另外，MacBook Air新機種將在今年第3季上市，屆時可望有新機種鋪貨的強勁拉貨力道；而在iPad部分，法人預估，受惠iPad性價比優於他牌機種，需求可望持續暢旺。法人表示，iPad受惠業者包括金屬機殼廠鴻準(2354)、電池組廠新普(6121)與順達科(3211)、組裝廠鴻海(2317)。另外，MacBook供應商包括金屬機殼廠可成(2474)與鴻海、電池組廠新普與順達科、組裝廠廣達(2382)。理周投研部則看好軟板廠嘉聯益(6153)、電池廠新普，以及金屬機殼廠可成等蘋果概念股後勢表現。嘉聯益產能利用率將達8成法人預估，今年全球智慧型手機市場年成長率上看50％，隨智慧型手機設計朝輕薄化發展，帶動軟板使用量，而軟板技術也將朝高階邁進，同步帶動產品單價成長。目前iPhone台系PCB軟板供應商以台郡(6269)及嘉聯益為主，台郡最大，嘉聯益次之。前幾年受到價格競爭及需求不振影響，整體軟板產業獲利不佳，如嘉聯益從2006年起毛利逐年下滑。受惠智慧型手機、平板電腦及觸控產業興起，帶動軟板需求及產品單價提升，加上日本大廠淡出軟板產業，使得產業供過於求的壓力大幅降低，而過去由日本業者主攻的中高階軟板，也因為日震影響供給，讓台系軟板產業順利翻身。嘉聯益主要智慧型手機客戶，包括蘋果、RIM、宏達電。智慧型手機用軟板營收約占嘉聯益整體營收5成。在觸控面板用軟板部分，今年第1季開始打入勝華(2384)及宸鴻(3673)等觸控面板大廠供應鏈。今年嘉聯益營運成長3大動能，皆來自於主流消費性電子產品，包括智慧型手機、平板電腦及觸控面板。目前智慧型手機應用市場占嘉聯益營收約50％，筆電及平板電腦合計營收比重約25％。受惠智慧型手機及平板電腦熱銷，可望帶動今、明(2012)年營收成長動能。由於智慧型手機用軟板使用的軟板片數以及產品單價皆明顯優於功能性手機，目前智慧型手機用軟板占比，已提升至嘉聯益手機部門的80％。在觸控面板方面，自今年上半年起，順利切入台灣主要電容式觸控面板供應鏈，取較高單價的高階細線化軟板訂單，持續帶動獲利提升。展望今年第3季，隨新款iPhone及iPad推出，法人認為，在產品單價及出貨量同步走高下，嘉聯益營收可望持續走強。去年嘉聯益軟板單月產能30萬平方公尺，在產能滿載情況下，單月營收可達11億元，預計年底擴充軟板產能，幅度達2成。今年資本支出800~1000萬元，用於前段製程以及自動化設備建置。屆時產能滿載，營收可望從11億元增加到13~14億元。隨下半年消費性電子出貨旺季效應加持，產能利用率可望從15~80％增加到80~85％。去年嘉聯益EPS 3元，法人認為，受惠智慧型手機及平板電腦需求暢旺的帶動下，加上日震轉單效應，預估今年EPS 5元，明年6.3元。另外，台灣證券交易所去年底編製「台灣就業99指數」，9家PCB廠商中，嘉聯益是唯一的軟性印刷電路板(FPC)廠。「台灣就業99指數」係依員工人數與平均每人獲利率為標準，找出聘僱員工最多，且員工最會賺錢的99家公司作為成分股，電子股約占半數，金融股約20檔，傳統逾30家，其中PCB廠就占9家，共聘僱員工約3.6萬人，依序為欣興(3037)、南電(8046)、華通(2313)、敬鵬(2355)、景碩(3189)、燿華(2367)、金像電(2368)、健鼎(3044)及嘉聯益。可成的蘋果色彩濃厚，除了和應華(5392)、鴻準並列iPad 2機殼3大供應商外，蘋果一體成型的超輕薄NB MacBook Air機殼也是由可成供應，隨新款MacBook Air上市，可望持續推升可成業績成長動能。研調機構預估，今年MacBook Air銷量上看320~350萬台。另外，包括華碩(2357)、宏碁(2353)、戴爾、聯想均將在年底推出超輕薄筆電(Ultrabook)，下半年輕薄NB戰火正式引爆。法人估可成EPS 14.3元外資認為，隨英特爾陣營也推出Ultrabook，在產品打出1000美元售價的激勵下，有利市場推展，可望推升一體成型機殼出貨成長動能。法人認為，今年可成產品以金屬機殼成長性最強，預估營收比重將提高至59％；同時，受惠產業供需吃緊，將帶動NB金屬機殼產品毛利率，預估第2季到第4季毛利率均將超過40％。可成去年EPS 6.66元，法人預估今年稅後淨利將較去年成長121.14％，稅後EPS 14.3元。在產能擴充部分，第2季末可成CNC機台約達1 萬台，較去年年底約增加10~20％，預期下半年每季將再拉進1000台CNC，年底將達1.2萬台，較去年同期成長33％，全年資本支出用於新增機台約57億元。然而隨NB、平板電腦、智慧型手機與其他消費性電子產品邁入銷售旺季，整體產能提高幅度仍不敷客戶所需，下半年產能也將持續滿載，整體供不應求，產能排擠下恐將影響部分品牌客戶的中、低階產品出貨。法人認為，隨可成在供應鏈議價能力提高，預期每季NRE收益入帳將趨於穩定，貢獻每季營收約2~3億元。新普平板電腦電池市占4成可成配發現金股息4元，將在9月15日除息。上半年合併營收為159.93億元，年增80.9％；稅後淨利為42.85億元，年增204.7％，EPS為6.29元，較去年同期的2.11元成長198.1％。可成營收約3~4成來自MacBook，其他MacBook概念族群包括廣達約占15％、新日興(3376)約占10％、新普約占15~20％、順達科約占15~20％。外資看好高分子鋰電池(Polymer Battery)的需求，調高新普目標價至259元，主因為新普客戶囊括蘋果iPad、RIM Playbook及華碩Transformer平板電腦，拿下全球平板電腦電池出貨量4成。由於高分子鋰電池具有高密度、量輕、外型更具彈性等特點，在平板電腦及超薄型筆電比傳統的cylindrical battery更具優勢。外資預估高分子鋰電池在筆電的滲透率，將由目前的5~6％提高至明年的8％以上，成長率超過2成，推升新普營收成長動能。富邦投顧認為，新普受惠身為蘋果供應鏈，且價格有機會調漲之下，營運將再攀高峰；此外，電動車電池產品也將於下半年開始小量出貨，除了和大陸普天合作外，也積極搶攻日本和歐美市場，將開始逐步貢獻營運，預估今年營收485.4億元，較去年成長26.5％，EPS達15.16元。在平板電腦和電動車產品帶動下，新普第3季旺季可期，將成PC產業中少數業績逆勢成長個股。
