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內需投資亮點47105' />
中概股隨著大陸經濟轉向以及人工成本增加，內需製造與內需通路成為主流，今年人均所得破五千美元，消費者力大增，相關個股值得留意。根據研究機構調查的一項數據，新興市場包括幾個人口數較多的中國大陸、俄羅斯與印尼等，至二○三○年的人均所得增長幅度將高達一七五％，為成熟市場的四十三倍，二○一二~二○一六年人均所得超過一萬美元是一個相當重要里程碑。尤其中國大陸現今十三．四億人口，人均所得四八三三美元，今(二○一二)年有機會突破五千美元，預估未來五年ＧＤＰ將成長九．四~九．五％，加上還有人民幣升值利益，法人認為，中概內需股未來幾年的股價欲小不易。所得增加 陸內需製造與通路將受惠華信投顧分析師黃志明表示，事實上，若將中概內需細分，大致可分為內需製造與內需通路，當然有些個股或產業同時涵蓋這兩層特性。內需製造包括食品類股的中國旺旺(9151)、統一(1216)、大成(1210)與卜蜂(1215)等；水泥類股的台泥(1101)、亞泥(1102)，以及玻陶類的台玻(1802)與成霖(9934)、櫻花(9911)等等。其次，內需通路則以掌握大潤發量販店的潤泰新(9945)、潤泰全(2915)；百貨業的遠百(2903)、益航(2601)以及便利商店的統一超(2912)與全家(5903)等，以及咖啡餐飲連鎖的F-美食(2723)等。如果按照前述中國大陸人均所得每年依舊呈現強勁成長幅度，那麼不管是內需製造或內需通路，基本面上都能同時受惠，重點在於每家公司的戰略布局以及競爭優勢，否則面對如此龐大市場，國際品牌投入競爭相當激烈，彼此不僅比口袋深淺，甚至比技術與研發能力，再來就是市占高低，任何一項條件的不足，在逐鹿中原時都可能鎩羽而歸。黃志明指出，若以中國大陸都市化程度，觀察近十年由一億餘人激增至六億餘人，未來這些都市化城鎮的消費力隨著人均所得提高而增加，內需通路業者在全中國大陸布點完整，單以每日的現金流入規模就可能相當驚人，利用財務操作幾乎是：「通路為主、現金為王」的天下了。一位業界人士曾經透露，潤泰新、潤泰全掌握的高鑫零售(06808.HK)大潤發在中國大陸二百餘個零售據點，每天的現金收入已經足夠馬上增開一個新的營業據點，顯示通路強大的平台實力，值得投資人特別留意。人口紅利轉為人口消費 投資標的需改變寶來投顧總經理王兆立表示，中概股的概念隨著中國大陸經濟發展而有不同的解讀與面貌，早期台廠前往大陸利用人口紅利設廠外銷，賺取外匯，當時以中國收割股為概念。但受金融風暴衝擊後，大陸近幾年大舉刺激內需市場，加上人工成本的增加，設廠外銷收成股的獲利能力已大不如前，繼之而起的就是內需概念股。一位在大陸經商三十餘年的企業負責人透露，最早上海腳底按摩只要二十元人民幣，現在需五十甚至百元人民幣，就可以知道如果還想利用過去大陸人口紅利的優惠條件賺錢，已是不可能的事了，應該反過來思考如何開始賺這些新消費者的錢才有機會。另外，投資中概內需概念股還有一項利益值得闡述，根據彭博社推估，人民幣至二○一五年每年可維持三．五~六．二五％緩步的升值，因此中概內需除了上述坐收現金流入的財務操作利益，穩當的本業獲利能力外，再加上人民幣升值利益，投資人當這些企業股東，不管是配股息也好，賺股價價差也罷，應該都是龍年投資理財的好標的。綜觀上述，今年全球投資焦點依舊是放在亞洲新興市場，各法人權重占比都相當高，投資人在挑選標的時最好依循三原則，操作獲利空間就會比較大：其一是通路據點市占比達規模經濟者，如潤泰新、潤泰全掌握的大潤發；其二是產品市占高且全大陸設廠據點完善者，如統一；其三是個股本益比尚低，股價仍具爆發上漲潛力者。
