檢測設備兩大廠久元與旺矽上半年股價反映基本面，二者本益比分別以十二與九倍落差，由久元取勝，下半年從訂單掌握度著眼，依舊看好久元上漲力道。 受惠ＩＣ測試與發光二極體(ＬＥＤ)照明市場需求爆發，相關設備廠久元(6261)業績表現亮麗，股價本益比直達十二倍；反觀另一設備大廠旺矽(6223)則受五大客戶抽單或減單影響，股價從三月初的八十元一路挫低至五十三元。 理周投研部認為，下半年久元在掌握台灣主要ＩＣ設計廠訂單，以及ＬＥＤ照明市場持續擴大的情況下，股價表現預期仍較旺矽具想像空間。 旺矽遭減單 久元營收逐月成長 觀察久元與旺矽一~五月以來的營收表現比較，旺矽受到手中五大主力客戶高通(Qualcomm)、日商瑞薩電子(Renesas)、飛思卡爾(Freescale)、博通(Broadcom)、Nvidia等相繼抽單或是減少單量的影響，造成公司營收表現呈現停滯狀況，四月更出現負七．二七％的衰退數字，對比二月份的八○．八一％月增率亮麗成績，表現可以說是一落千丈。 同期間，久元營收卻是呈現一個月比一個月更好、二~五月更見到連續四個月營收成長的好成績，五月營收更是比四月大增了二六．二四％，同時也創下了過去三年以來的新高水準。 近三個月以來，兩檔個股的股價走勢，從四月開始，見到完全不同格局，以六月十八日收盤價來看，久元回到四月初的同一股價位置八十二元，但是旺矽卻在營收成長性趨緩、公司下半年獲利前景出現烏雲與不確定性的拖累之下，大幅回檔了二八％。 去(二○一一)年旺矽以久元七成不到的股本總額，竟能創下最大達一．三三倍的營收差距，經營實力之強勁、一度坐擁ＩＣ測試業界的龍頭寶座風光過往，對照今日與久元的股價差異表現，頗有老大換人做的感嘆。 久元目前營運主要業務分為三大區塊，包括切割及挑檢(切挑)業務、測試服務、機器設備銷售業務，最早是以自製檢測機台銷售起家，之後逐步開始跨入ＩＣ、ＬＥＤ的代工處理業務，逐漸擴大公司的營業規模。 久元整體切挑業務占營收比重達七五％，最大的主力客戶為晶電(2448)，占其ＬＥＤ切挑營收的七成左右，其餘為日系、德系及其他的台灣ＬＥＤ廠商。 在客戶組成方面，估計自下半年起，日系客戶的比重將明顯拉升至四成，主要由於ＬＥＤ照明燈具的需求大增，因而帶動挑檢單量的大幅增加。 其次，久元的測試代工業務是以「IC Wafer測試」為主，業務比重約占整體營收四成左右。 久元下半年日客比重提升至四成 目前在手的主要客戶包括台灣的ＩＣ設計大廠義隆(2458)、群聯(8299)、立錡(6286)、松翰(5471)等，使用的測試機台多為善用公司既有的專業技術自製而成，有助維持測試代工業務的毛利率水準。其中，ＬＣＤ驅動ＩＣ占去年全部測試業務營收的二○％。 二○○九下半年起，久元新增「驅動ＩＣ測試」業務，主要提供中小尺寸面板用驅動ＩＣ測試服務，目前驅動ＩＣ已約占整體測試業務營收比例二成。 為了滿足客戶逐漸增加的測試服務要求，久元已於第一季新添購買八台的ＬＣＤ測試機台，預估今年ＩＣ測試業務的營收年增率可望達二五％。 第二季開始，久元顯現強勁的營運動能，五月份營收在機台設備開始加入出貨下，見到三．二八億元、一四．四七％年增率的成長局面。預估第二季營收季增率可達三七％、營業利益獲利表現則可大增五九％，ＥＰＳ一．八元。 隨著ＩＣ產業將於第三季開始進入傳統旺季，預估久元第三季營收可增加一五％，獲利再增三六％，ＥＰＳ二．二元；第四季進入產業傳統淡季後，預估ＥＰＳ亦可維持一．六元水準。
