英特爾(Intel)與超微(AMD)相繼公布今年第一季財報與第二季財測結果，均超乎市場預期，而英特爾與超微的財報與財測大幅成長，主要與資料中心基礎建設中AI需求擴張有關，同時伺服器CPU需求隨著對應GPU比例提升而大幅增加，超微執行長蘇姿丰明確表示，隨著AI需求快速爆發，伺服器CPU正迎來結構性成長機會，於2030年前市場規模將突破1200億美元，5月以來超微與英特爾股價不僅大幅上揚，同時台股CPU主要供應鏈個股，尤其是老AI股個股股價亦跟著連動，後續也將跟著CPU出貨量價倍增而帶動營收與獲利增長。
5檔ETF搶掛牌 520行情坐4望5
美股超級財報周科技巨頭財報陸續公布，且營收獲利表現優於市場預期，推升美國科技股那斯達克(Nasdaq)和標準普爾(S&P)指數於8日收盤再創歷史新高，台股11日開盤亦受連動，加權指數在AI供應鏈個股力挺下，向前波收盤高點41934點挑戰未果，終場指數上漲186點，收在417900點，總成交值達1.16兆元。
理周投研部指出，台股自4月以來在AI強勁成長與高速傳輸升級動能持續，推升台股相關供應鏈股Q1營收創歷史新高，且展望Q2營收與獲利成長動能仍強，加上政府做多政策配合，如放寬基金ETF單一持股比例，由10%放寬至25%的「台積電條款」使得台股指數自4月以來至5月11日收盤，指數共計上漲10067點、漲幅31.73%。
由於市場持續看好台股指數成長動能，5月中旬以前台股新增「野村台灣高息主動式」及「統一台股升級50主動式」二檔ETF掛牌，且另有聯博、富邦與中信三檔主動式ETF展開募集資金，計畫於6月掛牌，也將再為台股增添動能。
財報超優 英特爾與超微大漲
台股近月以來的漲勢與美國科技股連動頗深，而台股的漲勢動能，主要集中在AI相關供應鏈族群股，一般傳產、金融反而未能受益，仍陷於低檔盤整格局。而以台積電為首的AI相關供應鏈個股的漲勢，以及正向發展的Q2財測預期，正與美國科技巨頭相繼發布今年首季財報表現相互呼應，並印證AI硬體升級與落地發展的剛需事實。
從英特爾與超微分別於四月與五月先後公布的財報與財測表現(如表一)，兩者於Q1的營收都是顯著成長，其中又以超微的年增率38%最為突出，且當季每股盈餘為1.37美元，Q2營收可望再增加至112億美元。分析這二家晶片巨頭的營收成長動能，均源自AI需求強勁爆發，推升伺服器CPU爆量大幅增長，主因於AI應用從「模型訓練」大規模轉向「落地推論」與「代理式AI(Agentic AI)」，使得AI伺服器的CPU與GPU的結構比例，由原先的1:8，大幅提升至1:1的改變，因此促成CPU成長需求進入大爆發的黃金階段。而超微與英特爾股價自4月以來至5月8日收盤，股價分別上漲28.4%與32.2%(如表二)，也同時帶動台股中超微與英特爾主要供應鏈廠商股價應聲上揚。
蘇姿丰指伺服器CPU迎結構性成長
超微執行長蘇姿丰於5日財報發布時表示，隨著AI需求快速爆發，伺服器CPU市場正迎接結構性成長機會，估計至2030年前市場規模將突破1200億美元，且年複合成長率將超過35%，高出先前預估的18%，顯示企業高效能CPU的投入不減反增。加上企業與大型雲端業者加速導入AI應用，CPU於運算中分工地位不斷提升，成為支撐整體系統運作的核心。
根據超微財務結構分析，資料中心部門成最大成長引擎，營收年增57%至58億美元，主要係EPYC處理器與Instinct系列GPU出貨放量所致。預計Q2 AMD伺服器CPU相關營收年增可望超過70%，且儘管目前需求強勁導致供應吃緊，但AMD已與世界級供應鏈協調好因應。展望Q2營收預估中間值約在112億美元，優於市場預期的105.2億美元，足證AI需求表現持續強勁。
蘇姿丰亦強調，透過AMD EPYC驅動的雲端資料中心實例年增近50%，截至目前總數已超過1600座，已在企業端創下破紀錄的營收及銷售實績，預計2026年下半年將推出採Zen 6架構搭配台積電N2製程的第六代EPYC「Venice」處理器，來擴展其在雲端中心及企業的AI工作負載項目的領先地位。
超微與英特爾有意結盟挑戰輝達
理周投研部表示，目前市場傳出為了挑戰輝達(NVDA)於AI晶片的霸主地位，超微與英特爾二大競爭對手有意進行合作結盟，共同推出組成「x86 生態系統諮詢小組」(x86 Ecosystem Advisory Group)，共同守護 x86 架構在計算領域的領導地位，應對日益嚴峻的安謀(Arm)架構與 NVIDIA 等競爭壓力。同時，英特爾近期亦取得蘋果(Apple)的部分晶片代工訂單，打破過去由台積電獨家代工生產的局面，不過蘋果5G數據機晶片，仍透過台積電的N2先進製程生產。
身為全球晶片供應龍頭的台積電，為因應北美客戶晶片的強勁需求，也持續擴大在美國的投資規模，由原先計畫在亞利桑那州興建3座晶圓廠後，去年宣布加碼千億美元再新增3座晶圓廠、2座先進封裝廠，及興建一座研發中心，整體在美投資金額已達1650億美元。同時台積電資深副總暨共同營運長候永清參加美國「2026選擇美國(SelectUSA)投資高峰會」時，對於未來是否進一步擴大在美投資的提問，回應表示，「公司已為任何新的業務機會成長做好準備」。
這也意味為台積電供應鏈的台廠繼廠務工程、無塵室業者之後，先進製程的設備業者也將陸續隨台積電的投資腳步前往美國設立子公司，包括家登(3680)與均華(6640)，法人認為台積電的投資總規模將上看至2500億美元，台積電於鳳凰城可望進一步複製台灣竹科的晶片產業聚落模式。
盤點5月漲幅 老AI占逾半數
分析超微與英特爾間由競爭關係轉向結盟，英特爾與蘋果間分屬不同體系的晶片處理器，如今亦走向合作一途，綜觀美國科技巨頭間從競爭到結盟，對台廠供應鏈來說，無疑都是把餅做大，在AI發展里程上台股中相關供應鏈廠已是不可或缺的重要一環。
理周投研部特篩選出超微與英特股主要供應鏈概念股，產業包括晶片代工、封測、伺服器載板、主機板OEM、伺服ODM、散熱、連接器等個股共計19檔(如表三)，分就今年Q1營收表現與5月以來股價漲跌，以及法人買賣超情況進行分析，在Q1營收表現上，除了聯電Q1營收為歷史次高外，其餘皆創歷史新高。
另5月以來股價漲幅前5大，由高至低看列依序為聯電(2303)、技嘉(2376)、鴻海(2307)、緯穎(6669)及日月光(3711)，其中老AI便占了一半以上，而鴻海更是內外資法人同步買超的個股，其中外資買超量達26.29萬餘張居冠，主要係在業績題材反映下，近期股現呈現落後補漲走勢，投資人亦可從表中，就股價漲幅偏低及法人積極佈局的個股，如緯創(3231)或英業達(2356)等個股優先進行建倉或增持部位。
本期理周封面故事亦針對CPU市場需求大爆發做整體性深入解析，專題內容包括受超微與英特爾CPU加持下的老AI股重返榮耀，及AI推論新戰場與CPU大復活，值得投資人一窺究竟，了解當前CPU市場架構的重大改變，並藉此掌握最新的一手投資訊息。
超微CEO蘇姿丰一席話令市場驚覺，CPU大行情來了，而老AI大覺醒更印證所言非虛，超微+英特爾概念股超級比一比，哪些值得布局？太陽能產業蟄伏良久，「N 型黑馬」殺出重圍，能一舉翻篇嗎？台股坐4望5比你想像的要穩，5檔ETF搶掛牌傳承520行情聖火，可別錯過了。
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