台股在時序上正逢電子業的旺季,但是,加權指數向上發展的空間,卻仍不能寄予太高的期望。在台灣經濟未能有效的擺脫困境之前,大盤恐怕仍將陷入大箱型的來回震盪走勢,波動的區間可能在5800~6500點之間。
#@1@#由於今年加權指數上下波動的最大區間還不到1000點,在台股波動區間日益縮小的情況下,許多以往應用甚廣而且準確度甚高的經驗法則,在今年可能會統統失靈,比如說台積電(2330)月線中的9月KD值已呈現向下交叉,參考以往每一次台積電的9月KD值當出現向下交叉的現象時,隨後都會出現一波大跌的走勢,然而,近期台積電的股價走勢也不過是陷入區間整理的格局,並沒有出現大跌的走勢。或許這和台積電的本益比已經來到歷史的低檔區有關。近幾個月來,電子股的成交值占大盤的比重仍是居高不下,始終維持在75%左右,但是,3D族群表現弱勢,卻讓大盤難有表現,在原物料價格持續上漲的衝擊下,CD-R相關類股首先被判出局。在三星及美光的股價連續大漲的激勵下,國內的力晶(5346)、茂德(5387)等相關類股股價在跌深之後,卻仍未能出現強彈的走勢,其間最主要的差別,則是國外的這些半導體相關公司都是因生產NAND FLASH而出現獲利大增的現象,然而國內的相關廠商卻仍無能力生產。以致於今年第2季茂德早已陷入虧損,至於去年曾經大賺的力晶,如今也已接近損益平衡的階段。而3D的重量級類股TFT-LCD雖然有法人預測友達第3季的獲利可能上看50億元,奇美電大概也有20~30億元,廣輝應該可以轉虧為盈,然而面板股的股價走勢卻依然疲弱不振。摩根士丹利推估明年上半年面板產業供給過剩的幅度將擴增至2位數,因此對面板股價看法趨向保守,且預期屆時將面臨另一波修正的壓力,故調降友達和奇美電的目標價。這也是台股今年走勢相對疲弱的主要原因。
#@1@#目前台股在週線的9週KD值目前大約在25附近的低檔區正要形成向上交叉,除非形成低檔鈍化的超弱走勢,否則近期仍應有利於大盤的反彈。未來一個多月年線即將扣減5950~5600點的相對低指數區,因此,只要加權指數能守穩在年線(目前約在6047點仍持續向上移動)則大盤仍有緩步走多的機會,精選個股及掌握較佳買賣點則仍有極佳的獲利機會。展望第4季國際股市走多趨勢不變,對台股的影響仍偏向正面,加上國際原油價格於8月底達到每桶70美元高點後,近期已出現回檔走勢,在油價今年向上空間相對有限,且高油價的衝擊大致已充分反應的情況下,未來高油價對整體經濟與股市的影響將會逐漸減低。近期台幣疲弱表現雖影響股市走勢,但在台幣貶值逐漸達到滿足點,可望重新吸引外資資金回流,再加上第3季電子及外銷相關類股的財報獲利將因台幣貶值而增加,台股第4季表現可望受惠於匯兌收益利多。預期第4季成長趨勢明顯的電子股仍將成為市場主流,包括整體供應鏈表現皆佳的手機相關族群、LCD相關零組件、筆記型電腦相關零組件和NAND FLASH相關應用產品以及IPod受益廠商皆有不錯的展望。