在股市打滾四十年，有個感覺，股市裡什麼人都有，劇作家尤其多。君不見，每當股市出現一種莫名其妙、大家都看不懂的走勢，就會有一大堆「很懂」的人跳出來告訴你，這種莫名其妙走勢的真正原因。厲害的是，這些劇作家編出的劇本，乍看下，還真的會讓人深信不疑。因此，這些劇本往往會在很短時間內得到絕大多數人認同。所謂「絕大多數人」，當然也包括很多分析師和媒體；也就因為這兩種「權威角色」的認同，自然得到大多數投資人的「盲從」。上周提到台股自四月二十八日開始展開一波長達十三天的震盪回檔，市場傳出「丙種金主提高保證金成數，導致大戶砍股票」的說法，並得到絕大多數不懂丙種資金運作制度的投資人認同，就是一個例子。本周上半周，台股觀望氣氛濃厚，成交值低迷，市場普遍的解讀是：持續飆升中的陸股，對台股的資金產生了致命吸引力，導致台股嚴重缺乏動能。這個聽起來似乎相當合理的理由，仔細想想，卻完全不合邏輯。上證指數自去年二千點起漲，目前已經來到五千點附近，短短十個月內，漲幅已高達二五○％，個股狂飆十倍的更所在多有。事實上，只要稍有風險意識的投資人，都不太可能在此時追進陸股，何況是經驗豐富的法人大戶。簡單說，當中國股市起漲的初期，必然有許多先知先覺的大戶資金湧入，但隨著陸股飆升，按照法人大戶的操作習慣，不但不至於追高加碼，甚至不排除逐漸獲利調節的可能。因此我們認為，現階段台股之所以量縮，純粹只因為兩個因素：一是周四摩台指平倉；外資手中仍握有台指期大量空單，投資人擔心外資將壓低平倉。其次就是，六月一日漲跌停板將放寬到一○％；由於投資人普遍不知大盤將如何變化，因此，將資金抽離股市暫時觀望。也就是說，資金並未實質抽離台灣，只是暫時停泊在股市外，等到適應新的漲跌停板制度後，再度回到股市的可能性是非常高的。
