歐洲市場 陰霾中見曙光57810' />
各家法人機構皆預估明年會是邁向通膨循環、升息以及經濟復甦三大利多的一年，就在一片樂觀之際，卻有一個地區明年仍然被烏雲籠罩，那就是歐洲地區。民粹主義侵襲 歐洲政局動盪在十一月底義大利總理倫齊因為推動公投失敗後，歐洲民粹主義的浪潮似乎已經到了山雨欲來風滿樓的地步，緊接著二○一七年德國、法國、荷蘭將陸續舉辦大選，屆時極右派究竟會不會攻城掠地蔓延整個歐洲，令人不安。永豐金控首席經濟學家黃蔭基也指出，在二○一六年民粹主義已經貫穿了英國脫歐、川普當選與義大利憲改否決案，到了二○一七年歐洲政治仍然處於不確定的情況，除了英國將於三月啟動脫歐談判外，荷蘭三月十五日舉行國會大選、法國四月二十三日總統大選、德國九月國會大選，二○一七年每一季都會面對民粹主義抬頭後的政治新變局，歐元區瓦解疑慮不斷，衝擊消費投資，預估成長率再往下為一．四％。歐洲景氣信心疲弱，雖然歐洲中央銀行ECB在二○一六年續降負利率至負○．四％，擴大QE，全年預估成長一．六％，弱於二○一五年的二．○％。展望二○一七年，ECB雖然將QE延長至年底，不過規模只剩下六百億歐元，顯然ECB對負利率政策有效性再重新思考後，不再擴大QE，勢必會對歐洲造成衝擊。歐洲股票價值被低估 逢低進場反向操作雖然在英國開啟脫歐程序正式脫歐、荷蘭舉行國會大選、法國總統大選、德國國會大選等一連串的變革影響之下，有許多機構不看好歐洲市場，正因為如此，歐洲公司的股票價值被嚴重低估，荷寶金融市場研究團隊策略分析師衛彼得(Peter van der Welle)認為，以長線來看，被低估的歐洲市場在五年後將會與實際價值收斂，也就是會出現一波「補漲行情」，全球投資人在歷經多次的黑天鵝事件後出現一股恐慌的氣氛，彷彿隨時都有危機要發生，不過以歐洲各國的十年期公債殖利率來看，在近幾次事件中並未異常走升，因此在歐洲市場這個變動的環境中投資人與其擔心市場雜訊、黑天鵝等恐慌性的消息，不如冷靜觀察。放眼全球，因政治因素被過度放大解讀造成恐慌而導致低估的歐洲股票在二○一七年是相當好的投資時機。美股漲過頭 歐股有機會美股在川普當選後受惠於他的減稅政策，道瓊指數一度接近兩萬點大關，美股在經濟基本面以及降稅題材的支撐下，來到歷史新高價位，不過以長線看來在川普上任後，究竟會不會如預期的大幅減稅一五％，又或是受到各種因素干擾最終沒有降這麼多，都將劇烈影響美股的走向，以現在情況來看美國股市已經完全反映大幅減稅一五％的行情，屆時要是沒有減到「一五％」，恐怕美股會有一波修正，也就是說現今美股已經有些「漲過頭」，投資人要多加留意。 因此，明年投資人若想要尋求更大投資機會，歐洲相較美國更有機會圓夢，歐洲股市現在已經反映政治風險所帶來的影響，施羅德投資歐元股票基金經理人Martin Skanberg指出，歐洲無論是絕對或相對投資評價，都逼近歷史低點，目前歐股本益比不到十五倍，遠比美股高達二十五倍來得低廉，如果把一九八二年以來的歐股表現拿來分析，歐股平均本益比為二十倍，距離此一歷史平均水準，目前歐股評價仍有五六％的上檔空間，顯示歐洲市場相對便宜。此外，Martin Skanberg表示，歐元區貨幣供給與放款活動目前均浮現正面訊號，不但貨幣供給額M3自二○一五年以來便持續維持五％左右的增長率外，對私部門之放款、對非金融機構放款與對家庭放款的增幅，也自二○一四年起便從谷底翻揚，呈現Ｖ型上揚走勢，顯示經濟活動已逐步活絡，Martin Skanberg更強調，未來投資歐洲和過去已經不同，應該聚焦在一些創新題材以及產業，例如再生能源、科技應用與因應人口結構變化的地產相關公司，就中長線來看，在度過政治風險的利空後有望否極泰來，迎來一波牛市。
