近期日經二二五指數頻創波段新高，兩周來上漲大約七．五％，所有均線多頭排列向上發散，成為全球主要市場的亮眼指標，到底何來的底氣讓日本脫胎換骨呢？首先，經濟基本面的托底必不可少。日本內閣府新公布第二季GDP修正值，較去年同期成長三％，創下二○一六年首季以來最快擴張步伐，超越經濟學家預期的成長二．六％。主要原因是第二季資本支出較前季大增三．一％，優於市場預估的增加二．八％和初估值一．三％，創下二○一五年初以來最大增幅。日本勞動力短缺激刺自動化投資、二○二○東京奧運之基礎建設、企業獲利上揚加碼研發支出，皆有利於資本投資持續增長。占日本經濟六成的民間消費，第二季季增○．七％，貢獻第二季GDP○．九個百分點，也是功不可沒。至於攸關市場流動性的貨幣政策，八月消費者物價指數(CPI)年增一．三％，仍未達日本央行的二％目標。日銀偏好觀察的核心通膨率(core-core inflation，剔除生鮮食品與能源成本不計)，八月年增○．四％，還不到日銀所設二％通膨目標一半，市場預期日銀維持超寬鬆貨幣政策的立場不會輕易改變。另外，日本家庭的資產也蘊藏相當深厚的潛力。截至六月底，日本家庭金融資產額年增二．二％，至一八四八兆日圓，連續第八個季度創波段高。現金和存款的持續增加更加突出，截至六月底，日本家庭的現金和存款增加二．○％，達到九七一兆日圓，連續四十六個季度同比增加。目前現金存款在日本家庭金融資產占比常年超過五○％，保險和養老金次之，占比約二八．三％。最後，日本青年失業率到今年七月已降至三．九％，是十年前一半不到，整體失業率更降至二．八％，為一九九四年以來首度低於三％，達充分就業狀態。目前日股也不過是忠實反映這般的社會體質，不能說是意外。
