FED不只擔憂經濟動能 也要避免美股泡沫擴大63558' />
美國六月份FOMC會議中顯示今年稍晚可能降息的偏鴿風向，聲明稿中呈現經濟動能將進一步減弱的觀點，並刪除保持耐心的用字。雖然利率點陣圖不如市場預期的寬鬆，但會後聲明稿又確認決策當局在必要情況下將採取寬鬆的行動。於是市場幾乎一面倒認為，FED七月底一定降息，巴克萊、瑞銀、花旗的經濟學家甚至認為七月底將一口氣調降利率五十個基點，也就是兩碼。市場的強烈預期也使美元指數連續下跌，一度跌破九十六。可是一周過去了，美股反而未出現大幅上攻走勢，利多出盡了嗎？眾所周知，美國FED一向負有控制通膨與保障就業穩定的天職，不過，還有一項重要任務容易讓一般投資人忽略，那就是維持金融市場的穩定。本波美股六月以來累積波段漲幅不小，S&P500指數漲約七．五％，盤中最高還一度創歷史新高，道瓊指數波段漲幅約八％，與五月相比，幾乎呈現豬羊變色的Ｖ型反轉。由於美國經濟數據顯示擴張力道趨緩，所以才有鴿派言論，但是若美股一路創高，則FED首要考慮的事就會變成「防止泡沫擴大」。因此，在美股瀕臨歷史高點時，FED主席鮑爾說法可能就會不一樣了，例如，日前鮑爾表示，投資人與經濟學家廣為預期的七月降息，並未成為定局，貿易的不確定性及全球經濟的擔憂，可能已反映到經濟數據，但官員並不知道這種情況會持續多久，貨幣政策不能因任何個別數據或短期的氣氛而改變，並做出過度反應。所以兩周前才會提醒投資人，美國經濟最大的危機是在明年不是今年，川普的選舉也是明年下半不是今年，FED七月也許會有一次預防性降息(insurance)，但兩碼需視狀況而定，三碼可能過度期待。FED應該不會把手上的牌一次打光。顯然，如果美股再創新高，單純依賴貨幣寬鬆而推高的資產價格，反而具有相當程度的內涵風險。
