從3月底至今，費城製藥指數僅微幅上漲了1.35％，可是那斯達克生技指數，卻因部分藥廠獲利不如預期，而大幅下跌了6.42％，讓生技醫療類股股價受到壓抑，也嚇壞了部分投資人。
#@1@#然而，我認為這是短期回檔，投資人不必過於心慌。以長期觀點觀察，目前大型製藥廠的股價，已處於歷史低點，預期獲利成長將逐漸由谷底反彈，而生物科技和俗名藥品產業業績也還不錯，因此，無論是大型製藥廠、生物科技和俗名藥品產業，現在都同時具有投資價值，只要回檔都是布局時機。讓我們先從獲利成長預期看起。由於大型製藥廠仍有研發生產力，以及專利藥品過期的營運壓力，預料未來5年，也就是從2006年到2010年，大型製藥廠獲利年成長率大約是8％∼10％。而生物科技產業，預期未來5年的獲利年成長率，則將超過20％，俗名藥和特殊製藥廠商未來5年的獲利也可達到20％左右。 雖然大型製藥廠的獲利成長力，不如生物科技和俗名藥品產業，但是，我認為大型專利藥廠將逐漸成為受到注意的投資標的，因為大型專利藥廠營運狀況，正逐漸由谷底好轉。從中期來看，專利藥品過期市場規模，可望在今年達到高峰，大型專利藥廠隨著專利藥過期競爭壓力的減少，加上研發生產線的產品數逐漸增加，預期2008年開始，大型專利藥廠的獲利可望明顯回升。許多專利藥廠削減銷售人員，節省成本、提升企業形象，使許多股價已處於歷史相對低點的大型製藥類股，成為值得留意的投資標的。
#@1@#在生物科技類股部分，我認為中小型生技類股，不論從獲利成長還是股價角度來看，都較大型生物科技類股擁有較佳的投資機會。中小型生技股的股價水準和大型股相當，但是預估的長期獲利成長潛力，卻是大型類股的2倍。至於值得留意的中小型生技類股，包括一些新藥品剛通過審核上市，或者即將有新藥品通過審核的公司，因為這些投資標的，相對於那些藥品還在早期臨床實驗階段的公司，投資風險相對較低，加上這些投資標的股價仍為相對低點，仍然具有很好的投資價值。對於想要投資醫療生化產業的人來說，我建議還是以投資組合的方式較佳，因為藥品的研發涉及許多專業領域，一般投資人不易了解。加上生物科技類股股價波動幅度較大，如果投資單一個股，容易有風險過高的問題，因此，最理想的方式，還是以投資組合的方式來投資。投資人的組合可以包含大型專利藥廠、生物科技產業，及俗名藥產業，如此的配置可以理想的分散風險，舉例而言，大型藥廠短期內將面臨專利藥過期的營運風險，如果搭配俗名藥產業，正好可以分散這項風險。而大型專利藥廠研發生產力降低的問題，也可以經由投資生物科技類股的方式來分散風險，因此，投資人可藉由如此分散風險的投資組合，追求較穩健的收益。(口述整理．林淑玲)
