有一句戰場上的諺語說：新兵怕砲聲，老兵怕槍聲。說的是新兵缺乏經驗，聽見震耳欲聾的砲聲就不知所措；反而是老兵可以從砲聲研判炮彈的方向，不是向自己所在地飛來的砲彈不必緊張，反而比較害怕單發的槍聲，因為，那代表著敵人就在附近，下一槍可能就是向自己射來。股市中，也有一句很類似的諺語：新手怕急跌，老手怕盤跌。在股市中假如高檔套牢遇到急跌，通常都還會有反彈逃命的機會，可是如果碰到盤跌，股價越盤越低，就不一定有逃命的機會了。急跌固然讓人怵目驚心，可是，實際上只要好好把握住反彈波的操作，在跌深時伺機攤平，反彈過程中留意反彈高點賣出，不一定會出現虧損。盤跌則是蠶食的方式讓人不知不覺的出現大部位的損失，想等反彈出現卻越跌越多，想攤平卻越攤越平，遠較急跌可怕許多。
#@1@#本波股市從7476 點被外資與國際股市的利空消息打下來後，只花了12個交易日就跌破了6800點，跌勢可說是又急又快。這一下子的震撼教育，可把不少買在高點的投資人嚇得是六神無主。而當指數初步在季線（60日平均線）上獲得支撐，出現橫盤整理時，消息面上先是國際貴金屬與鋼鐵大跌，接著印度股市單日大跌10%與俄羅斯股市單日大跌9%，國際股市輪流暴跌的新聞衝擊下，在高檔套牢的人都快要得到憂鬱症了，還能有幾個人能平心靜氣的思考自己的持股與投資策略？還有一個現象是要有經驗的老兵才能體會的現象：多頭市場中指數多半是緩漲急跌；空頭市場中指數多半急漲緩跌。在多頭市場中，大環境有利多頭，可用之兵很多，讓大環境慢慢推升股價，不必急拉操作。而空頭環境中，是夾縫中求生存，抓到機會就要趕快做，並且要提防大環境的利空干擾，多半快進快出，做完一波就休息。所以，有時候看看指數的走法格局，也能判斷出目前是空頭或多頭行情。
#@1@#以最近兩周走勢而言，很明顯的是屬於一個急跌的走勢，基本上符合多頭市場的回檔走法，代表中期走勢的季線、半年線與年線都未遭到破壞，並且在6800點到6400點間，以多頭排列格局穩步推升中，除非重大利空突襲，否則不會一次跌破失守。其實，以中長線走勢來看，本波股市自去年10月28日的5618點起漲，到5月9日的7476點共漲了1858點，如今從7476點回檔到6791點也不過才回檔了685點，幅度為36.86%，超過1/3但還略少於0.382的比例，如果指數可以在此進行中段整理，跌幅不進一步擴大，那麼純以指數來看，大盤在這裡只是做了一個良性修正的強勢回檔，多頭格局還未遭到破壞，以技術面氣而言後市還大有可為。
#@1@#再看經建會在5月26日公布的4月份景氣概況，其中，景氣領先指標為108.7，較3月份上揚1.02%；景氣同時指標為113.5，較3月份上揚0.8%，領先指標及同時指標均呈現上升。景氣對策訊號中個別項目燈號多半沒有改變，只有海關出口擴張幅度下降1分，也就是這1分讓景氣對策燈號由3月的23分降為22分，景氣對策燈號在連續8個月綠燈後，第一次轉變成黃藍燈。由於2月份的景氣指標曾一次下降5分，這次雖然只有下降1分，但是否為持續衰退還需要觀察。所幸值得安慰的是，代表金融面指標及生產、銷售等實質面指標均轉強，領先指標及同時指標，均呈現上升。但是，製造業對未來3個月的景氣預期轉壞的從3月份的9%，增加到14%；預期轉好者與3月份相同，都是18%。從以上數據得知，台灣的經濟正面臨一個關鍵，有待政府努力提出實質的願景，提振投資意願與投資信心。不然，錯過這一個關鍵期，我們與亞洲新興國家或中國大陸的發展可能會出現在此消彼漲之下的情形。不過不用擔心，總明的資金自會尋找出路的。
#@1@#在結束5月份的所得稅報稅季節後，馬上就是6~8月的除權除息旺季，在兩稅合一下，是否要參加除權除息，除了要參考扣抵稅率與本身的稅率差別外，今年的熱門話題──員工分紅配股，也將會對即將來臨的除權旺季造成一些影響。本身稅率低的投資人可考慮除息比例高且易填息的股票參與除息。而一些扣繳稅率高的個股則適合買來除權，對96年的所得稅申報或退稅較為有利。員工分紅配股占2005年稅後純益比例太高的個股，在除權前，則要小心棄權賣壓出現，而這些股票又大都集中在中高價的電子股，到時可能會對指數造成一些壓抑，想投資這類股票的人不妨等到除權前一天或除權後再買入，如果不想替員工分紅買單的則可等除權後再買入。還有就是可以追蹤一下外資法人在這一波連續減買之後，在除權除息旺季之前會買哪些股票來參加除權除息，由於外資都有比較嚴謹的評價模式，員工分紅等問題也會考慮進去，到時以外資為明燈，跟著外資走。
