本益比偏低的台股，自今年6月外資大舉買進、政策偏多兩大引擎推升下，指數一舉衝破9千點，相較於亞洲各國漲幅居冠，補漲行情已啟動。許多分析師大膽預言：年底前上看1萬點！然而，本土投資人信心不足，許多人選股沒有跟上主流，抱怨賺了指數，卻賠了股價；焦急失措之餘，宜認清趨勢、調整心情，迎接另一波衝刺。為何本土投資人信心不足？他們發現，根據經驗所購買的股票，價格文風不動，但一些不知名或外資點名買進的公司，價格卻活蹦亂跳。回顧台股前兩次大波段的股市上漲，部分投資人眼見萬點，有近「關」情怯、股市過熱的感覺，但此次股市上漲，與前兩次股市上萬點不可同日而語，茲說明如下：一、89年阿扁當選總統前，台股曾有上9千或上萬點的紀錄，但當時上市公司僅472家，市值僅12餘兆左右。而目前上市公司有678家，市值高逾22兆餘元，上市電子公司也從106家成長逾倍，市值由7.31兆，成長至12.51兆。目前許多傳產股本益比仍在10倍，股價約在6千點，而金融股股價約在4千多點，故股價未全面大漲，每日成交值如在2千億，和當時千億是類似的金額。二、89年本益比已達30倍，自然人占成交比率為88％，外資持股比率僅16％，成交比率為3.5％；但目前本益比僅20倍，外資持股比率約35％，成交比率約23％，故此波外資是台股最大贏家，也具有主導台股實力，而國人並未出現全民瘋股，尤其截至7月初，融資餘額只有3,194億元，占總市值不到1.4％。三、目前國內金融商品已趨完整。期貨成交量達世界第18名，台股指數選擇權則為全球第3名。債券成交日均量約為8千億，其中買賣斷約50％，故就其交易量占GNP比重及結構而言，與美日相仿。此外，認購（售）權證，金融資產證券化商品REITs、ETF、結構債，其發行量、交易量都已為成熟商品。尤其OTC早脫離冷凍櫃，家數由89年的300家、市值僅1.05兆，到目前的533家、市值約2.17兆，平均日成交額由154億元至目前320億元，且7月9日成交金額達712億元，創歷史新高，宛如一新的交易所，更何況我國還有興櫃股票多達250家，含許多市價達300元以上，故投資人有許多市場、商品可購買及避險。股市過熱、股價過高，只是心理因素。就經歷股市兩次上萬點的投資人而言，不可被股價指數迷惑，要知整個市場環境、結構已大不相同。更何況去年上市公司總獲利1.5兆元，創下歷來新高，故此時本益比僅約20倍，和民國89年本益比30倍不同，更與民國79年12682點時本益比達67倍大不同。此時投資人要選低本益比且未來有轉機的股票，例如原物料概念股及營建、資產股，以業績為操作依據，在股票輪動前逢低布局；像是電子次產業中的太陽能、IC設計、LED及醫療生技股等，可在量縮不破支撐時，尋找切入點；而金融股進入的順序則為證券股、其次保險股，最後是銀行股。切記，在股票已全面上揚，本益比在30倍以上，融資餘額水位超過總市值3％，且金融股全面上揚時，才是股市過熱，要全面出場的時機。
