美國農業部(USDA)在5月19日將今年食品價格漲幅預估區間上調0.5個百分點，成為4.5％至5.5％，這是1990年以來最高水準，當時漲幅為5.8％，過去3個月來，美國農業部已連續上調食品通膨預估值達1.5個百分點，物價上漲壓力不言而喻。
#@1@#生質燃料的崛起，被指為是食品價格飆漲的元兇，以玉米提煉乙醇是最典型例子，由於部分國家的鼓勵，乙醇工業對於玉米的胃口不斷加大，過去2年來，使用量增加1倍，同一時間內玉米價格也跟著飆漲1倍。美國農業部預估「今年當地玉米產量121億蒲式耳(bushel)，乙醇業者就要消耗掉1/3。」可預見玉米價格還會在歷史高點盤旋。其他沒有提煉生質燃料作用的農作物也跟著漲個不停，美國農民4月份肥料成本就比去年同期大漲近7成，漲幅比燃油還誇張(圖1)。這種現象其來有自，2006年、2007年能源價格和勞工成本上漲時，許多農耕上游供應商並未跟著調整價格。1年多來，玉米和其他農作物市況好轉，肥料和設備廠基於農民可以負擔較高的成本，開始把額外的成本轉嫁給農民，這說明了為何過去6個月食品價格上漲速度相當快速。
#@1@#從整體原物料商品包括石油和礦產價格都還繼續上漲的角度來看，整個農業價格結構因為背負著更高的成本而向上調整，糧價在可預見的未來不易下跌。除非美國經濟惡化，引起全球性景氣下滑，更多農產供給紓緩疑慮，如此一來，多數商品價格就可能從高點下滑。不過，基於各種農耕成本都在高檔，即使農產價格下跌，也回不到1990年代和2000年初期，也就是亞洲金融風暴肆虐前後，以及美國經濟衰退時的水準。這點從過去的歷史經驗就不難理解，1970年代農產價格經過一輪上漲後，玉米價格最高達每蒲式耳3美元(目前為5美元以上)，到了1980年代中期崩落，最低到1.6美元以下，2年內價格再度回漲，之後的10年間玉米價格一直維持在2.25美元之上，再也回不到1970年代農業開始蓬勃發展前的1.25美元，經濟學者認為，「此刻也正處於長期農產價格上漲的轉捩點。」
#@1@#除了食品價格之外，堪稱是各種原物料上漲背後始作俑者的油價，從幾個端倪也可推知暫時跌不下來，其中尤以產油國的供給能力不足，對油價的影響力將不容小覷(圖2)。根據美國能源部(DOE)資料，去年全球15個主要產油國出口量減少2.5％，每日輸出量3870萬桶，減少數量約100萬桶，若非安哥拉和利比亞這些開發度較低的國家消耗量尚少，出口量可以維持往常水準，產油國原油出口減少數量將會更多。這是個有趣的現象，去年油價上漲57％，油國出口量居然不增反減，沒趁著高油價大撈一票？並非不願意，而是沒能力。沙烏地阿拉伯和其他中東地區的產油國，拜豐沛的油元收入所賜，近年經濟蓬勃發展，石油消耗量自然也跟著增加，連帶地對當地石油出口供給形成壓縮的效果。美國能源資訊管理局(EIA)的統計資料顯示，去年波灣6大產油國日產量減少54萬4000桶，石油消耗量增加31萬8000桶，總計造成出口量減少86萬2000桶。這個趨勢今年會更加白熱化，李曼兄弟分析師估計「中東國家今年石油需求量增加40％。」
#@1@#眾所皆知，中國龐大的用油量是推升油價上漲的一大壓力，未來，中東新興油國將成為另一股新勢力，其中尤其以沙烏地阿拉伯最具威脅性(圖3)。沙烏地阿拉伯已經躍居全球主要石油消耗國，沙國政府將賺來的油元拿來做其他投資用途，現正朝著成為全球主要石化、鋁業和肥料產地的目標邁進，這些產業都需要消耗大量石油和天然氣。根據統計，2004年以來沙烏地阿拉伯石油消耗量增加23％，去年每日需求量為230萬桶，若以這樣的速度增加，2020年之前，每日消耗量將為460萬桶。沙國目前是全球最大石油供應國，蘊含全球1/4的石油藏量，每日供應原油占全球產量8600萬桶的12％，現在全世界都在仰賴這個最大產油國可以增產解決油荒，殊不知沙國也快自顧不暇。除了油國本身需求強勁，造成出口減緩之外，有些產油國面臨油田老舊無法提高產量，以及投資開採新油田進度遲緩的窘境，非石油輸出國家組織(OPEC)產油國墨西哥、挪威和俄羅斯都有這個問題，墨西哥去年淨出口量就減少15％。石油和食品是民生必需品，價格不停的上漲，消費者荷包也不停縮水，幾年前，那些自認為是中產階級的美國人，現在連小孩的教育費都得傷腦筋，瓦斯和伙食費用等基本支出增加，造成可支配所得憑空減少。由路透社和密西根大學聯合進行的1份調查結果顯示，「美國人認為他們的財務和整個經濟狀況，是1982年來最差的情形，超過7成的受訪者認為，明年美國經濟狀況會繼續惡化。」幾乎每個階層都感受到不景氣，處於「M」型較頂端的一群因股市沒行情和房價下跌而財富縮水，較底層者直接感受物價上漲的衝擊。
#@1@#過去12個月來美國食品價格上揚5.1％，4月份漲幅達0.9％，是18年來最大紀錄。不僅如此，4月份汽油逼近每加侖4美元的歷史高價，比去年和前一個月分別大漲21％和9.7％。反觀薪資上升幅度，2000年首季至今年第1季僅增加0.6％(經過通膨調整後漲幅)，根本趕不上物價上漲速度，只好眼睜睜看著自己的荷包縮水。目前在歐美國家尚未看到通膨對經濟的傷害，美國GDP第1季維持0.9％的成長步調，德國成長1.5％，是12年來最高成長率，法國成長0.6％。新興亞洲國家感受則特別深刻，例如「金磚四國」中成長力最強勁的中國，今年第1季成長率10.6％，相較於去年同期的11.7％已經有減緩跡象了(圖4)。印度成長8.8％，是2005年以來最小成長幅度。這2個亞洲最大新興經濟體同樣受到通膨上漲的困擾，央行也透過調升利率試圖降溫，中國經濟存在過熱的問題反而藉此而改善，農曆過年前後的大雪災，對當地經濟也帶來些許的「降溫」效果，中國官方認為本季成長步調將恢復。
#@1@#印度過去蓬勃發展的經濟中，早已潛藏著通膨危機，以油價為例，印度政府每年花費數十億美元補貼汽油價格，造成當地油價比正常水準偏低，石油公司必須在國際市場以市價購入原油，以低價賣給消費者，在油價創新高的此時已經無法負荷其間的差價，要求調漲價格的呼聲越來越高，原本傳言印度政府有意在日前調漲油價，但礙於選舉因素遲遲不敢行動。亞洲多數國家普遍存在補貼油價的情形，包括中國和印尼也採取一樣的政策，印尼在5月底調漲油價，幅度達3成，引起了沸騰的民怨，台灣新政府也在幾乎同一時間宣布調漲油價。在亞洲主要國家中，昔日四小龍之一的南韓，通膨率連續6個月超越央行所定的高標3.5％，4月份達到4.1％的4年最高紀錄，影響所及，今年第1季GDP成長率創3年來最低紀錄，官方預期因為高油價和全球經濟遲緩削弱出口的影響，今年經濟成長率無法達到原先預估的4.7％水準。另一條小龍新加坡消費物價已經來到26年的高點，最近發布的首季GDP修正報告將成長率下修為6.7％。
#@1@#拉丁美洲第一大石油輸出國委內瑞拉，拜石油價格節節上漲之賜，過去4年經濟成長率平均達12.1％，然而今年情勢大逆轉，就算高油價推升第1季貿易盈餘激增1倍至111億美元，但因糧食產量無法趕上需求，刺激當地通膨率急速竄升，4月份來到29.3％的驚人水準。在抗通膨為優先的原則下，央行想盡辦法調升利率和增加美元計價債券，從市場吸收多餘的資金，連帶地對當地內需也造成冷卻的效果，第1季經濟年增率僅4.8％，創下2003年以來最低成長率，當時因為石油業大罷工而陷入衰退。今年第1季全球各地GDP報告大致揭曉，到處可以看到通膨率高漲的後遺症，成長力比去年遜色者比比皆是。但也有少數幾個國家抗壓性相對較高，例如日本和香港意外成長3.3％和7.1％，台灣上揚6.06％，都比去年同期好。不過，展望今年大都不怎麼樂觀，香港預估成長率4％至5％，比去年的6.6％大幅減緩，台灣將由5.72％降至4.78％。
#@1@#同屬於金磚四國的俄羅斯和巴西在這場全球性的通膨危機中，展現了高度韌性，俄羅斯GDP成長率由去年的7.4％上揚至8％，主要是拜石油價格上漲之賜，今年前3個月平均出口油價為每桶93.6美元，是去年同期54.2美元的將近2倍。今年是俄羅斯進入第10年的擴張期。巴西在1970年代的石油危機中飽受高油價之苦，經歷那次的慘痛教訓後，巴西政府推行生質燃料汽車不遺餘力，尤其是由甘蔗提煉的生質酒精，在巴西各地車廠都買得到，每10輛車當中就有9輛車可使用生質酒精和汽油，去年巴西生質汽油產量達220億公升。當地開車族和騎士對於石油價格變動並不會特別在意，雖然巴西也採行補貼油價政策，即使高油價也帶來汽油價格漲價壓力，巴西人總是可以選擇較為便宜的一種燃料使用。巴西央行在4月份升息，是3年來首見，感受到通膨的壓力也開始不輕，畢竟除了石油之外，食品價格上漲已經是不可避免的趨勢，巴西政府甚至考慮調降進口關稅，來紓緩物價上漲壓力。
