董事長：錢蔭範 股本：15.78億元 股價淨值比：1.89 本益比：13.1股價低點支撐 短期34.7元 中期30.45元 股價高點壓力 短期42.4元 中期46.65元產業前景與趨勢肥料價格與全球農糧供需有密切相關，當天災多時，農糧短缺，農糧價格上漲，則沒有天災的地區會多耕種，為使收成好，就會多使用肥料。金融海嘯過後需求遲滯，各國市場觀望，不敢回補庫存，但去(2009)年底，全球鉀肥最大需求國中國大陸終於坐上談判桌，確定鉀肥的合約價格，使得金融海嘯以來的鉀肥價格終於落底，市場開始放手回補庫存，今(2010)年春天需求熱絡， 3月時，鉀肥的價格見到上漲。今年5、6月時，俄羅斯發生乾旱，小麥歉收，市場原認為會激勵肥料價格上漲，但雖然小麥價格上漲，但肥料價格卻沒有受到太大激勵，還未達到漲價的臨界點，整體產業狀況目前算是平穩。業績成長動能東鹼是台灣最大的鉀肥公司，鉀肥主要以外銷為主，銷售到美洲、歐洲、中國大陸以外的地區。2007年下半年到2008年，受到金融海嘯的衝擊，使得東鹼營收、獲利下滑，但是從去年底以來，在需求回升下，產業恢復平穩，鉀肥價格也回升。目前氯化鉀每噸現貨價約400多美元，高級鉀肥硫酸鉀現貨價則為每噸500多美元。需求回升之後，東鹼鉀肥產能目前已全面恢復，單月營收已來到到2億多元，比去年同期有顯著成長，但是距離金融海嘯前的3億多元仍有一段距離。在營收回升下，東鹼第2季營業利益率比第1季大幅提升，由6％提升為12％。由於肥料產業受天候影響不小，以長線來看，世界人口逐漸增加，可耕地比例卻漸漸下降，對糧食需求將提升，因此，對糧食的收成有成長的壓力，會刺激對肥料的需求提升，對肥料業為有利。由於東鹼的客戶在南北回歸線之間約占5成，屬一年4季均可耕種，在地球南北溫帶的客戶則各占2成，因此，大多數客戶均為一年可耕種4季，因此東鹼的淡旺季並不明顯。東鹼15年前跨入散裝航運業，到去年底，東鹼擁有1艘散裝船，今年將增加3艘，均為輕便型的HANDY SIZE，主要是透過100％持股的子公司營運。由於東鹼的散裝船均為3、5年的長約出租，較不受到市場短期運價波動的影響，而是鎖定有穩定的獲利，以1艘船每年約貢獻獲利2~3000萬元，明(2011)年起，散裝船每年將貢獻東鹼1億元獲利。股價走勢分析由於今年以來，全球頻傳天候異常，穀物供需吃緊，導致穀物價格攀高，農金題材成為市場矚目的焦點，生產鉀肥的東鹼在此題材激勵下，股價表現凸出，今年7月以來，東鹼股價已上漲40％以上，法人看好農產品價格上揚，將帶動農金相關類股長線漲升。
