專注半導體與自動化系統精密傳動機械產品廠億薩卡，不畏台股TDR低迷，預計6月底掛牌。儘管近期台灣存託憑證(TDR)諸多負面訊息，且類股股價一蹶不振，但總部設於新加坡，專注半導體與自動化系統精密傳動機械產品廠億薩卡(HISAKA；911619)仍決定6月底TDR掛牌上市，執行董事鍾燕良表示，下半年半導體40奈米需求將持平，不過，因日本強震影響，估訂單量仍有10％的年增長幅度，且準備大舉切入醫療設備市場，這類業務量未來占營收比重達40％以上，對毛利提升幫助很大。以下是專訪概要：看好類股比價效應《理財周刊》問(以下簡稱問)：此次來台發行TDR，募集資金主要用途為何？是否還有其他目的？鍾燕良答(以下簡稱答)：此次來台發行6000萬個單位TDR，4000萬為舊股、2000萬為新股，預計募集新台幣2.2億元資金，主要用於研發、製造與行銷可攜式血液加溫器，這項產品係由新加坡科技研究局(A*STAR)附屬ETPL技術移轉的產品，未來應用範圍廣泛，每台末端價格僅2800元星幣，且毛利率高達30~40％，高於公司目前平均毛利率20％，對提升毛利有很大幫助。該產品現已取得歐盟CE認證，美國FDA已送樣進行認證中。可攜式血液加溫器至年底大概僅有200台銷售量，預計明(2012)年較有機會放量成長達2000台以上。除此，億薩卡所經營業務與台灣上銀、羅昇、直得等公司相類似，但上述公司在台灣資本市場本益比都在15倍以上，反觀億薩卡僅7~8倍，顯然台灣投資人對這項傳統產業特性較了解，因此決定來台發行TDR了。今年獲利估11％增長問：目前公司各項產品營收比重如何？未來是否會有改變或調整？對於今(2011)年下半年半導體景氣看法？答：公司大致將業務分類為兩大塊，一是服務業，包括代理的線性傳動、軸承、氣動以及精密工具等；另一是製造業，包括檢測與客製化產品等，可攜式血液加溫器就是歸屬這類，客戶群包括美國Kulicke&Soffa、日本MAKINO以及德國的Schneider group等，市場主要集中在東南亞，中國大陸僅占10％服務事業現占營收比重70％，製造業占30％。未來會持續增加製造業營收比重至40％，主要是服務業在許多當地廠商例如低階硬碟廠都移至大陸設廠，因此僅剩下高階廠商，拓展有限，這是公司積極朝客製化市場尤其是醫療設備等市場下功夫原因。由於去(2010)年隨著景氣大幅回升，半導體相關資本支出增加不少，間接讓公司訂單滿載，營收與獲利分別增長137％與182％，基期相對較高，因此今年下半年原本應持平看待，但受惠日本強震轉單效應，預期仍有10％的成長，也就是全年營收與獲利估有10％與11％的年增長率。問：公司股利政策為何？負債率是多少？答：公司目前幾乎是零負債經營，截至今年上半會計年度(去年10月~今年3月)現金量達1600萬星幣，5月經董事會通過發放特別紅利0.5分星幣。 公司自2008年在新加坡掛牌以來，2008年每股配發現金股利1分星幣、2009年為1分星幣、2010年為1.75分星幣，也就是說公司不僅獲利能力穩定，股利政策也相當平穩。問：是否能夠說明各項業務產品毛利率以及平均毛利率？未來切入醫療設備的規劃為何以及對提升毛利率的貢獻如何？答：事實上如前述，服務業毛利率約僅15％、製造業可達30％，因此整體毛利率約在20％。根據IEK預估，至2015年時全球醫療設備產值將高達2080億美元，且這類產品毛利率都在30~40％，而公司早在2009年即已代理醫療設備相關產品，更取得新加坡當地客戶3年700萬美元的合約，目前再投入可攜式血液加溫器，若順利拓展醫療設備市場，未來對整體營收與毛利提升都有很大幫助。
