今年上半年新興市場雖然經濟成長強勁，但是股市表現卻不如成熟國家市場，基金經理人看好其價格便宜、本益比低，下半年將吸引資金回流，投資人搶反彈不如賺回升行情。近3個月以來，除了那斯達克(Nasdaq)生技指數以外，全球股市幾乎全軍覆沒，商品行情也好不到哪裡去，由於市場擔心受到歐債危機拖累，再加上美國經濟數據不佳、QE2將結束，使得投資市場充滿不確定性因素，拖累股市、能源商品行情備受壓抑。不過，短線上，隨著股市跌幅已大，再加上歐債危機獲得舒緩、疑慮漸消，以及美國失業數據好轉，在沉悶許久之後，全球股市終於露出反彈跡象。陸股本益比低基金經理人基於長線看好全球經濟景氣復甦，特別看好新興市場的成長性大於成熟國家，雖然今(2011)年上半年股市的表現，新興市場遜於成熟國家，但是由於通膨數據下半年將走緩，再加上貨幣有強勁升值的潛力，基金經理人認為下半年的投資將聚焦在新興市場國家，資金可望重新回流新興市場股市。至於新興市場中，到底哪些國家的股市值得投資人介入，搶賺波段行情，荷寶中國基金經理人繆子美建議大家聚焦亞洲，台灣、日本、泰國、南韓是她最看好，持正面看法的市場，而中國大陸股市因本益比仍低，有機會如倒吃甘蔗，漸入佳境，投資亮點為受惠於十二五規劃的類股。摩根富林明新興市場團隊策略長路克．瑞戴爾(Luke Richdale)則看好拉美市場將成下半年的黑馬，特別是巴西擁有豐富的資源、購買力強勁，是他最看好的市場。亞洲30億人口支撐消費繆子美指出，對於新興市場，大家最擔心的是通膨問題，但是由於去(2010)年下半年的數據很高，今年下半年由於比較基期的關係，數字將會有舒緩的現象，所以，對通膨問題仍要持續關注，但是對於股市的衝擊將有效減緩。而新興市場國家由於內需上升的推動所帶來的經濟高成長，其貿易及財政都較穩健，再加上新興市場的價格在回檔之後，對於全球基金經理人將相當具有吸引力，目前本益比多已折價10％，未來資金重新流入，將是看好新興市場主因之一。在各新興市場中，繆子美特別看好亞洲市場，特別是亞洲30億消費人口成為經濟成長的實力相當強勁，其中，台灣、泰國及南韓是值得加碼的市場。繆子美指出，台灣的總體經濟及政治因素改善，國內投資者加入買方市場、科技股將配發股息、非科技股成長力道強勁；泰國的利多則有農民因高漲的農產品價格而受惠、國內外的投資者已經開始逢低買進，再加上大選結果由在野黨勝出，泰股補漲展開慶祝行情。至於南韓，市場正在重新給予評價，國內投資人開始入市，填補了外資原先觀望的缺口，接下來又是傳統的旺季，給予正面評價。此外，繆子美也看好日本市場，地震過後，日本仍在休養生息，但災後重建將會推動貨幣供給及貸款的增長，下半年日本市場仍可期待。至於中國大陸市場，通膨數據將會影響政府宏觀調控政策的放鬆與縮緊，由於下半年通膨數據將趨溫和，預料宏觀調控將放鬆，股市也可望回升。目前中國A股市場的本益比為13.7倍，低於歷史平均水平的18.5倍，預料便宜的價格將吸引全球資金回流。繆子美認為十二五規劃受惠股將是投資亮點，值得加碼，包括原材料、消費品、醫療保健、金融、科技等產業。瑞戴爾則看好拉美市場，主要是新興拉美擁有豐富的礦產、原油、農產品、水利等天然資源，又因鄰近全球原物料消費大國的北美市場，多年來靠著出口累積了豐厚的外匯存底。拉美資源豐富 尤看好巴西其中，瑞戴爾特別推薦巴西市場，由於巴西將在2014年舉行世足賽、2016年辦奧運，將開始進行龐大的基礎建設。而且巴西有相當豐富的天然資源，舉原油為例，巴西是全球前10大產油國且不在中東無動亂之虞，近期天然資源大幅回檔，若下半年天然資源行情回升，包括巴西在內的拉美市場將會受惠，因應新興市場多元的需求，拉美將受惠全球景氣復甦所帶動的原物料行情，並掌握關鍵性農產及水資源。戴瑞爾認為現在是最好買點。此外，今年巴西幣兌美元升值逾5％，墨西哥、哥倫比亞、巴拉圭貨幣兌美元也有高達4~15％的漲幅，隨著弱勢美元趨勢確立，利差擴大更將引領資金回流，促使拉美貨幣進一步升值，形成購買力與消費同步增長的正向循環。至於其餘的新興市場，瑞戴爾則看好中國大陸，主要也是基於中國大陸股票價格很低，對基金經理人很有吸引力。
